山西煤炭集团整体上市研究.pdfVIP

2012年5月 山西煤炭管理干部学院学报 May，2012 第25卷 第2期 Journal of Shanxi Coal-Mining Administrators College V01．25 N0．2 · 经济转型与跨越发展 · 山西煤炭集团整体上市研究 李 芳 (山西煤炭管理干部学院，山西 太原 030006) 摘 要：历史上山西省有五大煤业集团。通过重组催生出另外两大煤炭集团：山西煤运集团和山西煤炭进出口 集团。目前山西省七大煤业集团大部分都拥有自己的上市公司，没有直属上市公司的山西煤运集团通过收购，成为 太工天成的控股股东，山西煤炭进出口集团则通过借壳中油化建后，改名为山煤国际实现上市。 关键词：煤炭经济；整体上市；股权；IPO 中图分类号：F270．3 文献标识码：A 文章编号：1008—8881(2012)02—0016—02 一 、 整体上市的由来 果同煤集团的生存能力不能得以解决，势必会影响 由于我国证券市场发展较晚，受计划经济的影 到公司的持续发展”后，不得不缩减IPO规模，未能 响，以及市场环境、参与者乃至监管者不成熟，因此 实现整体上市突破。 发展初期我国股票发行实行审批制，主要体现为地 2009年5月由山西省政府资本市场发展办公 方政府和证监会两级审批，以及发行价格限制。由 室牵头筹划的《山西省资本市场2009—2015年发展 于发行额度有限，大型企业只能把一部分资产拿出 规划》和《山西省人民政府关于加快资本市场发展 来进行上市，而一些整体资质尚达不到上市要求， 的实施意见》正式出台，《规划》为省内的七大煤业 而又迫切需要上市融资的大型企业通过大规模的 集团整体上市规划提出了明确的时间表：力争在 重组、剥离、分割等形式将一部分优质资产剥离组 2010年内实现晋煤集团的蓝焰股份上市；力争在 成控股子公司改制上市，而把其他资产留在了母公 2012年前，有1-2家煤炭集团实现整体上市，2015 司或者集团，同样形成了分拆上市。 年前七大煤业集团要全部实现整体上市，这是山西 山西煤炭企业都是大集团、小公司，目前上市 省政府首次表态支持煤炭企业整体上市。 公司产能只占到集团产量的20％一50％，由于煤炭产 虽然政策有意加快推动整体上市，但由于几大 品同质化严重，上市公司和集团公司同时销售时，同 煤炭集团存在各种各样的阻碍，目前整体上市进度 业竞争现象严重，因此山西煤炭集团整体上市后，将 不一，其中进展较快的是焦煤集团。2008年上半年， 彻底解决上市公司和煤炭集团之间的同业竞争和巨 焦煤集团就提出，加快整体剥离工作，推进集团整 大的关联交易，更有利于上市公司做大做强。 体上市攻坚，同时还召开了整体上市选聘中介机构 二、山西煤炭企业整体上市现状 评审会。随后，焦煤集团还与其下属西山煤电股东 2005年股权分置改革以前，山西七大煤炭集团 之一的中国信达资产管理有限公司签订了协议，进 中只有西山煤电和阳泉煤业上市，其余都在2006 一 步确定了整体上市的目标。其他的煤炭集团如阳 年以后IPO上市或借壳上市，虽然2005年证监会 煤集团、同煤集团基本是按照成熟一块，装入一块 就鼓励整体上市，但2006年以后都未能实现直接 的原则，稳步推进整体上市，但进程比较慢，规模也 整体上市。2006年大同煤业上市时，上市资产原本 比较小。