我国煤炭企业并购财务风险与防范.pdfVIP

第14卷 第4期 河 北 联 合 大 学 学 报 （社会科学版） Vol.14 No.4 2014年7月 Journal of Hebei United Univer ity（Social Sci nc Edition） Jul.2014 文章编号：2095-2708（2014）04-0048-03 我国煤炭企业并购财务风险与防范 范彦楠，孙玉娟 （河北联合大学管理学院，河北唐山063009） 关键词：煤炭企业；并购；定价风险；融资风险 摘 要：2012年我国煤炭产业在经历了10 余年的高盈利、高发展的“黄金时期”后，市场形势 骤然剧变，国内煤炭产能过剩，国外进口量连年增加，库存积压严重。2013年经济形势仍不乐 观，我国煤炭行业依旧供大于求，属于买方市场。在当前形势下，企业并购不仅能帮助煤炭企 业共御危机，还有利于保障能源供应安全，优化资源的配置整合，从而实现煤炭行业的可持续 发展。对煤炭企业并购财务风险的识别与防范进行研究有助于降低并购风险，提高并购的成 功率。 中图分类号：F407.21 文献标志码：A 煤炭在我国能源系统中占据着主导地位，对我 企业在并购过程中的财务风险不完全等同于其他企 国经济建设和社会发展具有重要作用。由于我国小 业，因此有必要分析煤炭企业并购的特殊性，对其进 煤矿数量过多，产业集中度十分低下，技术装备落 行专门研究。 后，而且安全设备不够完善，导致了煤炭企业的安全 （一）政府主导力度大 事故频发。同时由于小煤矿私挖滥采，造成了巨大 煤炭作为一种稀缺性资源，国家对其规划和政 的资源浪费。2012年我国煤炭产业在经历了 10余 策指导性较强，当前政府主导的煤炭行业资源整合 年的高盈利、高发展的“黄金时期”后，市场形势骤 正在全国范围内推广。2009 年山西政府主导的资 然剧变：库存增加、市场滞销、价格下行、货款回收迟 源整合与兼并重组为其它地区作出了示范效应，河 缓。国内煤炭产能过剩，加之国外进口量的连年增 南、山东、贵州等地纷纷加入其中。政府主导的煤炭 加，加速了我国煤炭的积压滞销。2013 年经济形势 企业并购将对并购主体的选择和目标企业的定价产 仍不乐观，我国煤炭行业依旧供大于求，属于买方市 生巨大影响。 场。在当前形势下，煤炭企业只有抱团经营、共御危 （二）煤矿产权不清晰 机，才能保证市场份额。煤炭企业的并购还有利于 我国很多煤矿产权不清晰，一些煤矿的经营权、 保障能源供应安全，优化资源的配置整合，实现煤炭 价款缴纳和收益及采矿权可能掌握在不同人手里， 行业可持续发展。但是在煤炭企业并购整合迅猛发 并购煤炭企业对目标煤矿企业的信息掌握不够充 展的同时，由于缺乏对并购财务风险的有效控制，企 分，这就使得煤炭企业在评估目标企业价值时风险 业并购整合的成果并不乐观。因此，对煤炭企业并 加大。 购财务风险的识别与防范研究具有重要意义。