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国企改革有望成为重大看点,此外继续关
2016 年10 月31 日 策略研究
研究所
证券分析师： 代鹏举 S0350512040001 国企改革有望成为重大看点，此外继续关
021 daipj@
证券分析师： 金龙 S0350516100001
jinl01@ 注煤炭、高送转板块—— 主题策略周报
联系人 ： 钱海 S0350115090016
021 qianh@
最近一年大盘走势 投资要点：
沪深300
20.00% 今年以来的改革主线的推进已经取得了一定的成绩。去产能方面，
10.00%
0.00% 截至 9 月底，我国钢铁、煤炭两个行业退出产能均已完成全年目标
-10.00% 任务量的 80%以上，部分地区和中央企业已经提前完成全年任务。
-20.00%
-30.00% PPP 调结构方面，据财政部PPP 中心发布的全国PPP 综合信息平
-40.00% 台项目库第4 期季报，截至今年9 月末，财政部的两轮PPP 示范项
-50.00%
目共计232 个，总投资额 7866.3 亿元。其中，处于执行阶段项目
128 个，落地率 58.2%。债转股降杠杆方面，市场化的债转股方案
已经出台，未来债转股政策规则有望进一步细化。国企改革作为改
革主线中的极为重要一环，今年以来主要停留在表层的重组层面，
而各改革主线环环相扣，需要协调并进。
相关报告 与一带一路相结合，今年以来央企整合方面明显提速。国庆节后宝
钢和武钢正式公告重组，而在此之前，今年以来国资委已先后完成
了中国远洋和中国海运、招商局和中外运长航、中国五矿和中国中
冶、中粮和中纺、港中旅和国旅、中国建材和中材6 组12 对中央企
业联合重组。一带一路战略的核心在于打造国际竞争力，使中企业
走出去，去年只有南北车进行整合，而今年以来的央企整合明显加
速。根据国资委公开的消息显示：目前仍有几组央企重组整合的案
例还在酝酿中，预计央企总数在年底前有望减至 100 家以内。这或
许意味着年内还会有央企并购重组方案出炉。
与供给侧改革相结合，今年以来已有40%的国企壳资源进行重组。根
据数据统计显示，目前将近 4 成比例的国企壳资源已经完成或者正
处于重组状态。国资委、央企或财政部实控的上市公司中，有65 家
符合壳资源特质的公司，即市值小于 1
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