钢材生产利润处于高位高炉开工率回升可期.PDFVIP

黑色金属月报/期货研究 钢材生产利润处于高位 高炉开工率回升可期 报告日期 2016-1-29 主要观点 研究所 行情回顾。新年首月，沪深300 指数跌破3000 点，累计下跌已接近900 点，累 李梦杰 计跌幅超20%。文华工业品指数下跌后反弹，走出一个“V”字行情，累计指数 黑色金属分析师 点与上月持平。具体到黑色金属板块中，矿螺走势震荡，而螺纹钢走势相对偏 从业资格号：F3012436 强。 010 汇率市场波动制约货币政策的选择与使用。近期汇率市场上人民币贬值幅度较 limengjie@guodu.cc 大，资本外流的情况也引起了各方的注意。汇率市场的波动也对央行货币工具 的选择与使用有所影响。但经济增速放缓的大背景下，货币政策与财政政策仍 相关研究 较为宽松，并且春节假期后，两会时间也越来越近，财政政策与货币政策在近 《黑色转暖尚待时日》 期可能会出现一定的真空。 《黑色品种虚火暂退》 《铁矿石上冲提供做空机会》 基础设施投资赶工意愿消解，房地产新开工数据依旧低迷。进入1 月后，鉴于 2015 年的统计数据已经尘埃落定，铁总公司赶工的意愿也已经消解，这在终端 线螺采购情况可以得到佐证。房地产方面，从最能反映螺纹钢需求情况的房地 产新开工面积数据来看，累计同比数据已经连续22 个月负增长了。这部分需求 萎缩的步伐仍然没有停下来。 钢厂开工率回升之日可待，螺纹钢期价将重回跌势。当前螺纹钢的生产利润处 于历史高位，钢厂开工率上升只是时间问题，目前部分钢厂已经有春节假期照 常生产的计划，那么开工率回升的时间点就有提前的可能，进而影响期货价格 提前回归跌势。而利空因素中，最重要的终端线螺采购量已经由升转跌，未来 螺纹钢期货价格向下的动力已经形成。 矿石供应压力有所缓解，钢厂补充库存进行时。FMG 成本继续下移，国外矿山增 产步伐有所放缓，另外，国外港口事件频发，铁矿石发运量也出现了下降。近 期钢厂的补充库存的行为较为明显。后续可能会出现整体库存向钢厂转移的情 况。 后市展望。后期值得留意的是螺纹钢的做空机会，以及空螺多矿，做空螺纹钢 生产利润的策略。而对于铁矿石而言，钢厂开工率回升是利多的，而近期的港 口事件也对铁矿石价格有所支撑，虽然铁矿石会跟随螺纹钢下跌，但跌幅较 窄。 请务必阅读正文后的免责声明 1 / 14 黑色金属月报/期货研究 目 录 一、行情回顾 5 二、汇率市场波动制约货币政策的选择与使用。 5 三、基建赶工意愿消解，房地产新开工数据依旧低迷。 6 （一）基础设施投资赶工意愿消解 6 （二）房地产新开工数据依旧低迷 7 四、螺纹钢 8 （一）高层发声“壮士断