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2017 年半年度报告 长乐市国有资产营运公司 企业债券半年度报告 （2017 年） 二〇一七年八月 1 2017 年半年度报告 重要提示 公司董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。 本公司半年度报告未经审计。 2 2017 年半年度报告 重大风险提示 1、经济周期风险。发行人所从事的业务的投资规模和收益水平都容易受到经济周期影响， 本期债券期限较长，如果在本期债券存续期内出现整体经济或行业的增长放缓或者衰退， 基础设施建设和土地开发整理的需求可能会同时减少，从而造成发行人业务规模萎缩、经 营效益下降、现金流量减少，进而影响本期债券本息的兑付。 2、行业监管政策变动风险。在我国国民经济的不同发展阶段，中央和地方政府在固定资产 投资、环境保护、城市规划、土地利用等方面的监管政策会有不同程度的调整。发行人以 基础设施建设和土地开发整理为主营业务，受国家行业监管政策的影响较大，因此在本期 债券存续期内，如果政府相关政策发生改变，可能会在一定程度上影响发行人的经营活动 及盈利能力。 3、行业竞争加剧的风险。在全国经济发展的大环境下，基础设施建设业务、土地开发整理 业务、供水业务和发电业务呈现竞争加剧趋势，这在一定的程度上会给发行人带来经营压 力。 4、募投项目销售不理想的风险。募投项目住宅建筑的计划销售面积为 157,873 ㎡，商业 用房的计划销售面积为 95,108 ㎡，销售规模不小，若届时无法按照进度完成销售，则会 导致实际销售收入少于预期，对本期债券的还本付息产生不利的影响。 5、经营管理风险。发行人从事长乐市范围内大量基础设施建设项目，资产规模较大，子公 司数量较多，在企业管理上存在一定的难度。这要求发行人不断地提高经营决策水平，增 强财务管理及资本运作方面的能力，对潜在生产经营风险进行有效控制，否则将对发行人 的未来发展造成一定影响。 6、项目投资建设风险。由于建设管理等多方面原因，发行人负责的项目可能存在未能严格 按照规划要求实施、随意改动项目计划或项目建设内容等情形，从而导致工程项目不能满 足原定要求或达到原定标准，给发行人造成损失。 7、募集资金投向项目风险。本期债券募投项目投资规模较大、建设期较长。如果在项目建 设期间出现原材料价格上涨、劳动力成本上涨、不可抗拒的自然灾害、意外事故以及其他 不可预见的困难或状况，有可能使项目实际投资额超出预算、项目建设期延长，导致项目 成本提高，影响发行人的盈利能力。 8、合规使用募集资金的风险。虽然发行人承诺严格按照约定用途使用募集资金，但可能由 于发行人其他项目建设资金紧缺、发行人股东借支资金等事项导致募集资金被挪用的情况 ，将对公司的资金安全、现金流和本期债券本息的到期偿付产生一定的不利影响。 9、资本流动性一般的风险。发行人流动资产中变现能力较弱的存货占比较大，资产流动性 一般，影响短期偿债能力。 10、经营性现金流依赖风险。长乐市财政收入对政府性基金收入依赖较大，而发行人经营 性现金流对波动性较大的基础设施建设回购款的支付和财政补贴依赖较大，未来存在一定 的不确定性。 11、对外担保风险。发行人严格按照公司章程和内部制度规定实施对外担保。如果由于被 担保人经营活动出现困难，无法按照约定偿还债务或履行承诺，需要由发行人承担代偿责 任的，则可能导致发行人发生损失，进而影响本期债券本息的兑付。 3 2017 年半年度报告 目录 重要提示2 重大风险提示 3 释义 6 第一节 公司及相关中介机构简介7 一