贵州省公路工程集团有限公司主体与相关债项2017年度跟踪.PDFVIP

跟踪评级报告 贵州省公路工程集团有限公司 主体与相关债项2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】240 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 贵州省公路工程集团有限公司（以下简称“贵州 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 公路集团”或“公司”）主要从事公路、桥梁和隧道 债项信用 工程施工等业务。评级结果反映了国家相关产业政策 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 上次评 为公司发展提供了良好的外部环境，公司在贵州省交 简称 （亿元）（年）级结果 级结果 级时间 通运输基础设施建设领域仍处于较为重要地位，2016 15黔路01 20 3 AA AA 2016.07 年新签合同金额大幅增加等有利因素；同时也反映了 公司有息债务继续增长，利润水平有所下降，面临一 定的资金垫付压力等不利因素。 综合分析，大公对公司“15 黔路 01”信用等级 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 维持AA，主体信用等级维持AA，评级展望维持稳定。 项 目 2016 2015 2014 有利因素 总资产 424.10 365.88 285.26 ·贵州省是我国重要西南陆路交通运输中心，近年来 所有者权益 135.63 127.80 111.50 经济快速发展，相关产业政策为公司发展提供了良 营业收入 123.23 112.69 107.00 好的外部环境； 利润总额 8.26 11.98 11.97 ·公司拥有公路施工总承包壹级等资质，在贵州省交 经营性净现金流 31.85 30.69 20.36 通运输基础建设领域仍占有重要地位； 资产负债率（%） 68.02 65.07 60.91 ·2016 年，公司新中标项目及重大工程项目合同金额 债务资本比率（%） 57.58 54.38 43.56 大幅增加，项目储备较为充足。 毛利率（%） 12.44 16.52 17.19 总资产报酬率（%） 2.47 3.60 4.65 不利因素 净资产收益率（%） 4.92 7.92 9.10 ·2016 年末，公司有息债务有所增长，长期有息债务 经营性净现金流利 4.60 5.19 4.77 大幅增加，资产负债率进一步上升； 息保障倍数（倍） 经营性净现金流/ ·2016 年，公司主营业务成本和期间费用均有所增加，