贸易行业剑指供应链金融：供应链高风险环节何在？.pdfVIP

2017 年 9 月 供应链高风险环节几何？—— 解锁供应链金融模式 专题报告 2017 年第 130 期 总第 447 期 内容摘要 供应链企业在业务过程中涉及环节较多，不同阶段资金期限的错配 加大了供应链各环节主体对资金的需求，供应链金融模式应运而生。相 较于传统贸易融资模式，供应链金融以供应链条整体信用为基础提供赊 销和垫付服务，同时结合物流、信息流和资金流，贯穿运用于供应链网 络的经营和管理过程。由于其自有的套利性质，因此供应链金融亦成为 整个供应链条中的高风险环节。 本文为系列研究第二篇，在第一篇供应链模式研究的基础上，对供 应链高风险环节的运作模式以及风险点进行分析解读，旨在通过基础性 研究逐步挖掘供应链贸易企业中潜藏的风险。 供应链金融模式以应收账款融资、库存融资以及预付款项融资三种 模式为主，供应链企业通过直接提供金融类服务 （作为保理商、贷款平 台的类金融机构）或者以经营贸易业务的间接方式 （垫付+赊销）为供 应链上中小企业提供融资服务。作为供应链贸易业务中的重要环节，供 应链金融面临的风险因素较多，在风险识别方面我们更倾向于分析其具 体经营模式以及财务风险，相关风险识别方法将在第三篇专题研究中进 行解读，敬请关注。 供应链高风险环节 一、供应链金融概述 1、定义 国外，一般认为供应链上的参与方与为其提供金融支持的供应链外部的金融服务机构可建立协 作，旨在实现供应链贸易的目标，同时结合物流、信息流和资金流及进程、全部资产和供应链上参 与经营的主体，这一过程称为供应链金融；或定义为一个服务与技术方案的结合体，将需求方、供 应方和金融服务提供者联系在一起。国内，一般认为是一种针对中小企业的新型融资模式，将资金 流有效整合到供应链管理的过程中，既为供应链各环节企业提供贸易资金服务，又为供应链弱势企 业提供新型贷款融资服务，以核心客户为依托，以真实贸易背景为前提，运用自偿性贸易融资方 式。 表 1 ：供应链金融与传统贸易融资区别 项目 供应链金融 传统贸易融资 基础融资 赊销+垫付 信用证、票据 风控关键点 供应链上下游关联度 贸易背景真实度 主导方 供应链企业 商业银行 主要融资环节 供应链全链条融资 单环节融资 信息流 全链条信息透明，连贯度高 片段化、信息连贯度低 资料来源：公开资料，中债资信整理 从供应链金融与传统融资模式的区别来看，主要体现在 5 个方面（见表 1），传统贸易融资主 要通过信用证以及票据，真实贸易背景下以在有效期内的信用证以及未到期的票据进行融资借款并 以业务滚动方式延续借款期限，主要融资环节体现在采购或者销售的单