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2017-10-06 发布于天津
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大宗商品研究报告贵金属

投天琪期货有限公司大宗商品研究报告（贵金属） 2014-02-24 星期一本期焦点广东深圳深南大道4009 号投资地址：波动逻辑：受美国经济复苏走弱的影响，持续 QE 的预期大厦3 楼中投期货邮编518048 增加，同时处于对经济复苏疲软印发经济风险的担忧，金银价研究员：莫国刚格出现震荡反弹。电话：后期趋势：长期金银价格延续弱势，中短期关注美国经济 0755 基本面弱势引起的反弹行情。传真： 0755 电子邮箱： moguogang@ 网址： / 中投期货研究目录 1．中投观点 1 2．分析结构 1 2.1 宏观分析框 1 2.2 影响因素分层 2 2.3 逻辑关系 3 2.3.1 长期逻辑 3 2.3.2 短期逻辑 3 3．货币因素 4 3.1 货币供给 4 3.2 通货膨胀 4 3.3 利率 5 4.美国经济基本面 5 4.1 美国经济结构 6 4.2 消费、工业、就业、银行信贷 6 4.3 房屋及汽车数据 7 5.欧洲经济数据 8 6.中国经济 9 7.黄金基本面 11 法律声明 12 Tel：0755 Fax ：0755 Email ：moguogang@ Web site ：http :/// i 中投期货研究 1．中投观点货币因素：黄金牛市的根本条件是通胀背景下的实际负利率环境。美国开始逐步消减 QE，货币供给增速持续下降，实际利率持续走高，黄金牛市的条件暂时缺失。经济因素：从经济周期的角度来说，全球经济体处于复苏的初级阶段。从美国经济增长结构来看，私人投资是美国复苏的主要因素，其中住宅类投资起到了很大的作用。主要经济构成的消费支出仍旧没有起色，就业市的恢复仍旧比较缓慢。重点关注：就业数据、房产数据、消费支出数据等。长期预期：黄金价格仍旧处于逐步下跌的态势，不具备牛市上涨的基本面。中短期：关注美国经济基本面，震荡反弹。 2．分析结构 2.1 宏观分析框架社会分工产生资源配置国际信用货币发剩余产品