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　　研究医改受益个股概览 医改受益个股概览论文导读：本论文是一篇关于医改受益个股概览的优秀论文范文,对正在写有关于公司论文的写有一定的参考和指导作用, 新医改对于整个医药行业的推动作用毋庸置疑。实际上“医改”主题也一直是近两年来最受关注的投资主题之一。有理由相信，随着医改细则的出台，市场或再度掀起一轮投资热潮，而这恰恰是故事的开始。 　　但“蛋糕”不会是均分的，我们认为只有那些有基本面支撑且真正的行业龙头才能够格享用。在09年宏观经济没有明显复苏的前提下，医药行业的投资策略应该是“成长性+医改受益”，重点关注普药、中成药、专科用药、医药商业类个股。 　　 　　个股推荐： 　　恒瑞医药：09年创新药有望上市新的增长点明确 　　 　　08年实现营业收入23.93亿元，扣除非经常性损益后的药品经营性业绩为1.10元，同比增长约100.05％。业绩大幅增长主要因公司销售收入增加、管理费用率降低、报告期内公司所得税率减按高新技术企业的15％缴纳所致。若不考虑证券投资、营业外收支、所得税影响，药品经营性的营业利润同比增长68.18％，主业增长强劲。 　　08年公司加大了对抗肿瘤药、抗高血压药、手术用药的学术推广力度，三大类产品均增长较快。抗肿瘤药销售约14，7亿元，同比增长约23％其中除成熟产品奥沙利铂、亚叶酸钙增长较慢外，多西他赛、伊利替康、来曲唑分别同比增长19％、37％、50％。心血管药物厄贝沙坦实现销售收入为6,000多万元，同比增长90％。手术用药销售2.65亿元，同比增长56％。 　　创新成果丰硕，国际化战略稳步推进。08年公司科研投入近2亿元，创新药卡曲沙星和艾瑞昔布已申报生产。公司创新药孵化基地建设、创新药物研究开发技术平台建设、药物大品种技术改造以及4个创新药物的临床及临床前研究入选国家“重大新药创制”专项项目，在项目年度里将获得国家扶持资金7,200万元。大浦原料药基地目前二期工程已接近完工，已通过美国FDA对原4个原料药转移到大浦生产的认证；3个通用名药制剂已向美国FDA提交了认证申请，预计09年4月FDA将到公司检查，10月份预期能通过认证。 　　09年创新药物有望上市，新的增长点明确。创新药卡曲沙星和艾瑞昔布目前已申报生产，公司市场部已开展前期推广工作。09年新的增长点是造影剂碘氟醇、阿曲库胺和顺阿曲库铵、厄贝沙坦、七氟烷，新的过亿品种预期将诞生。 　　对此，安信证券的洪露预测，公司09-10年的EPS为1.30元、1.70-元，12个月内目标价46元，仍维持“增持-A”的投资评级。 　　 　　亚宝药业：估值便宜的医药股 　　 　　公司08年实现营业收入12.5亿元，全年每股收益为0.54元。从公司经营的业态来看，可以分成工业和商业两部分。商业的经营主体是公司占51％的亚宝新龙，从事医药的快批业务。但公司的盈利水平有限，08年的毛利率只有1.70％，所以我们更看中公司工业的未来发展。08年工业收入达到7.1亿元，同比增长20.8％。08年工业的毛利率为56.3％，比07年提高3.9个百分点。 　　08年公司利润总额增速高于营业收入的主要理由：管理效益的提高，期间费用率从07年的27.0％下降到08年的23.8％。另外公司被评为高新技术企业而连续三年享受15％的优惠所得税率也进一步推动了盈利的增长。值得一提的是，在子公司开发地产增加存货1.3亿元情况下，公司08年的经营性 流仍然能维持在07年的水平，达到1.02亿元，显示公司业务运转良好。 　　东方证券医药行业资深分析师徐军认为，公司的09年的业绩增长主要靠现有的产品梯队，医药工业的收入增长约25％：1)预计09年丁桂儿脐贴销售规模将达到2.7亿元，同比增长约20％；2)08年珍菊降压片收入达到6800万元，09年仍能保持50％增长，达到1亿元以上；3)硝苯地平缓释片，公司的原有产品毛利率低，通过发展缓控释制剂，公司很好地转变了产品结构。另外，徐军预计09年公司的普药品种增长能延续08年的势头，保持30％以上的增长。 　　根据徐军预测，亚宝药业09年和10年每股收益分别为0.75元和1.0元。09年和10年动态市盈率分别为25.9和19.4倍。相对于其他的医药的企业而言，存在一定的低估，12个月的目标价为22.5元，维持“增持”评级。 　　 　　华北制药：转型在即盈利能力大大提升 　　 　　1、公司与DSM合资确定后，双方从技术和市场两方面合作，将打造我国维生素C和青霉素的整合平台，获得强有力的定价权，使得公司两大传统业务获得稳定增长的收益，业绩周期性波动大大降低。 　　2、新药公司09年注入到上市公司，是华北制药资产整合的关键一步，新药盈利将逐步提升产品结构。新药有CHO乙肝疫苗、狂犬特免和高端头孢抗生素等。新药公司代表了我国自主创新新药的方向和高端水准，