企业并购能力的理论框架研究-经济评论.pdfVIP

珞珈管理评论[２０１５年卷 第１辑 (总第１６辑)] Ｌｕｏｊｉａ Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ Ｒｅｖｉｅｗ Ｎｏ１ꎬ ２０１５(Ｓｕｍ１６) 企业并购能力的理论框架研究∗ ● １ ２ 　 葛伟杰　 张秋生 (１ꎬ ２　 北京交通大学经济管理学院　 北京　 １０００４４) 【摘　 要】 对并购能力的研究是一个较新的探索ꎬ 针对其理论基础薄弱的现 状ꎬ 结合动态能力理论和自组织理论ꎬ 提出了一个综合的Ｄ￣Ｓ理论分析框架对并 购能力进行概念界定ꎬ 认为并购能力是一个以剩余资源为基础ꎬ 通过各子能力系 统对资源的配置和整合ꎬ 实现并购价值提升的自组织系统ꎮ 并购能力的构成要素 为并购可支配的剩余资源以及配置资源的多维能力子系统ꎬ 包括目标识别能力、 交易完成能力和整合能力ꎮ 并购能力的深入研究可以引导收购方进行价值提升型 的并购ꎬ 并提供有价值的决策依据ꎮ 【关键词】 并购能力　 动态能力　 自组织　 剩余资源 １ 引言 并购是公司优化资源配置ꎬ 实现跨越式发展的重要途径ꎬ 相当多的企业通过并购不断 的成长壮大ꎬ 这些成功的案例使许多公司沉浸在对并购的期待与憧憬之中ꎬ 却忽略了并购 ① 本身的复杂性和巨大风险ꎮ 市场上更多的是并购带来的失败甚至是灾难 ꎮ 对此ꎬ 我们不 禁要提出这样一个疑问ꎬ 在同样的并购动机下ꎬ 为何有的企业能够取得并购的成功ꎬ 实现 跨越式的发展ꎬ 而大部分的企业却又失败了呢? 现有的文献对于此也有很多的解释ꎬ 例如 代理成本、 管理层自大、 并购经验等ꎬ 但是这些只是并购失败的影响因素之一ꎬ 并未正面 回答企业如何才能通过并购带来价值的增加ꎮ 近些年来ꎬ 从组织内部来研究组织关系在企业价值创造过程中的重要作用受到了广泛 ②③ 的认可 ꎬ 许多战略管理领域的学者越来越注重从组织能力这一角度来研究企业识别、 ∗通讯作者: 葛伟杰ꎬ Ｅ￣ｍａｉｌ : ｇｅｗｅｉｊｉｅ１＠１６３ｃｏｍꎮ ① ＢａｒｋｅｍａꎬＨ Ｇ.ꎬａｎｄ ＳｃｈｉｊｖｅｎꎬＭ. Ｔｏｗａｒｄ ｕｎｌｏｃｋｉｎｇ ｔｈｅ ｆｕｌｌ ｐｏｔｅｎｔｉａｌ ｏｆ ａｃｑｕｉｓｉｔｉｏｎｓ:Ｔｈｅ ｒｏｌｅ ｏｆ ｏｒｇａｎｉｚａｔｉｏｎａｌ ｒｅｓｔｒｕｃｔｕｒｉｎｇ [Ｊ].Ａｃａｄｅｍｙ ｏｆ Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ Ｊｏｕｒｎａｌꎬ２００８ꎬ５１(４):６９６￣７２２. ② Ａｎｎｅ Ｐａｒｍｉｇｉａｎｉꎬ Ｍｉｇｕｅｌ Ｒｉｖｅｒａ￣Ｓａｎｔｏｓ Ｃｌｅａｒｉｎｇ ａ ｐａｔｈ ｔｈｒｏｕｇｈ ｔｈｅ ｆｏｒｅｓｔ: Ａ ｍｅｔａ￣ｒｅｖｉｅｗ ｏｆ ｉｎｔｅｒｏｒｇａｎｉｚａｔｉｏｎａｌ ｒｅｌａｔｉｏｎｓｈｉｐｓ [Ｊ].Ｊｏｕｒｎａｌ ｏｆ Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔꎬ２０１１ꎬ３７(４):１１０８￣１１３６. ③ Ｂｅｒｎｈａｒｄ ＳｗｏｂｏｄａꎬＭａｒｋｕｓ ＭｅｉｅｒｅｒꎬＴｈｏｍａｓＦｏｓｃｈｔꎬａｎｄＤｉｒｋ Ｍｏｒｓｃｈｅｔｔ Ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ ＳＭＥａｌｌｉａｎｃｅｓ:Ｔｈｅ ｉｍｐａｃｔ ｏｆ ａｌｌｉａｎｃｅｂｕｉｌｄｉｎｇ ａｎｄ ｃｏｎｆｉｇｕｒａｔｉｏｎａｌ ｆｉｔ ｏｎ ｓｕｃｃｅｓｓ [Ｊ].Ｌｏｎｇ ＲａｎｇｅＰｌａｎｎｉｎｇꎬ２０１１ꎬ４４(４):２７１￣２８８. ６３ 发展和管理组织伙伴的行为①②③ꎬ 其比较注重深入组织内部的微观视角去进行研究ꎮ 事 物的发展由内因和外因共同决定ꎬ 对于一个有并购动机的企业ꎬ 仅当外部出现了有利于并 购的时机是不够的ꎬ 还必须全面了解自身的并购能力ꎮ 盲目的并购只会带来风险ꎬ 正如 Ｒｏｔｈａｅｒｍｅｌ和Ｄｅｅｄｓ(２００６)对联盟的研究一样ꎬ 管理层需要在其联盟管理能力的范围之内 寻求联盟ꎬ 否则会带来风险ꎮ 因此ꎬ 对于试图进行并购的企业ꎬ 首先必须清晰地了解自身 的并购能力ꎮ 那么ꎬ 并购能力到底是什么ꎬ 其理论基础是什么? 如何对