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中国联通中报业绩发布会部分问答分析.pdfVIP

中国联通中报业绩发布会部分问答分析.pdf

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中国联通中报业绩发布会部分问答分析

公司点评 业务策略符合预期 通信运营行业 2009 年 9 月 2 日 中国联通中报业绩发布会部分问答分析 强烈推荐 合理价格:12-19 元 摘要: 最近 52 周走势: 8 月 31 日,中国联通举行中报业绩发布会。我们就网络优化、3G 业 100.00% 6000 80.00% 5000 务策略、固网宽带与移动宽带之间的竞争关系等问题咨询了公司管理 60.00% 4000 层。 40.00% 3000 20.00% 网络优化如何进行、3G 业务策略如何制定与执行、管理层对固网宽 2000 0.00% 1000 -20.00% 带与移动宽带的关系如何定位均反映了公司的发展战略及其执行程 -40.00% 0 9 0 1 2 1 2 3 4 5 6 7 8 0- 1- 1- 1- 0- 0- 0- 0- 0- 0- 0- 0- 度。我们之所以关心公司的发展战略而非短期的业务及财务状况,其 8 8 8 8 9 9 9 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 成交金额 中国联通 上证综合指数 原因是,运营商的重组尚未完全结束,各运营商的竞争地位尚处于“兵 相关研究报告: 棋推演”阶段而未最终确定。因此,公司能否充分认识到公司所处的 《否极,泰来》09/08/26 《联通本为龙,何须 iphone 小翅膀》 优势竞争地位,不迫于资本市场的短期压力,制定并坚持执行正确的 09/07/26 战略将是公司能否将竞争优势化为胜势的关键。此外,我们试图从管 《差异化的营销策略符合预期》 理层的看法中验证或寻求产业链中其它子行业的投资机会。 09/07/08 《新博弈,新逻辑,新价值》09/4/27 通过沟通,我们认为,至今为止,在我们所关心问题中的大部分,中 《论自主创新与非对称管制的关 国联通认识清晰并执行到位。虽然在量化上,我们原有预期略显乐观 系》 09/04/20 (主要体现在3G 规模商用的启动时间上,我们原预期在三季度,现 联系人: 在推延至四季度),因此略微下调公司的盈利预测——2009-11 年每股 吴汇川 熊云彩 收益分别为 0.19 元、0.28 元和 0.41 元,较原预期分别下调 9.8%、13.9% 电话: 和 8.1%,但我们更关注的是公司战略、业务策略及其执行是否发生 0510 变化——这是我们研究的出发点,也是公司价值评估的根本,特别是 021-587660

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