偿债能力分析获利能力营业额成长力分析每股盈余分.ppt

由表11-3所示，S公司營收金額由x1年12月的88百萬元開始逐月上升x2年3月的134百萬元，隨後再下降到x2年7月的105百萬元，然後觸底反彈逐月創新高到了x2年12月仍然淡季不淡營業額達175百萬元較x1年12月的88百萬元成長100﹪，該公司營業額表現相當亮麗，成長潛力十足。 投資者投資的股票必須看其成長潛力，如果投資在一個無成長或衰退的行業，則其投資報酬必然有限。所以必須要判斷被投資公司的營收成長力。 營收成長力分析可以看出公司目前營業額的狀況，公司營業額如持續成長，表示公司目前景氣尚可。如營業額持續衰退，表示公司目前景氣不佳。 投資人投資特別重視，如營業額持續成長則公司有業績撐腰，投資風險較低。如營業額由底部反轉，表示這支股票可能是轉機股。如營業額持續探底，表示這支股票可能仍會下跌一陣子。 找出最近15月的營業收入，看其最高點於最低點，並看其趨勢。 觀看本月與上月的比較，如本月比上月進步則是可喜的現象。 觀察本月與去年同期比較，如本月比去年同期進步是可喜的現象。當公司所屬的產業有季節性的影響，例如電子業的下半年通常是旺季，則必須要看本月與去年同期比較。 觀察本年度累計額與去年同期累計額比較，如累計額比去年同期進步是可喜的現象。為了避免單月份的分析不更客觀，可以用本年度累計金額與去年同期比較。 觀察營收金額達成率，如營收金額達成率合理，表示並無調降營業額財測的顧慮。 表11-4為友達營業額與股價關係表，以面板大廠友達公司在2001年九月營業額持續的創新高，該月份的收盤價為15.1元，到了2002年底收盤價到了37.7，農曆春節也就是2003年2月收盤價漲到59.5，然後就不再上漲，但是營業額持續創新高到了五月底收盤價剩44.6，而五月份的營業額是在六月上旬公佈的，當時的股價已經跌到40以下。到了六月份正式結束創新高的趨勢，也就是在七月上旬才知道股價跌到30元左右。 所以如果一值迷戀所謂的營業額創新高行情，是很危險的。實際上再2月份時已經反應股價無法上漲，如果月營收成長率配合營業額來觀察，就可以在四月份50幾元時從容退場。 每股盈餘是最迷人的指標，只要每股盈餘增加一塊錢，股價立刻增加10元或20元以上（視該公司合理的本益比而定）。但是如何正確收集並預測每股盈餘，則是所有投資人與分析師努力的目標。如果你看的清楚未來，你可以大膽投資並獲利，如果你看不清楚未來，你可以學習華倫.巴菲特就不要碰那些自己不懂的股票。這是最有趣也是最高深的探索之旅，是獲利之旅，也是賠錢之旅。你準備好了嗎？ 年-月 稅前盈餘 成長率% 累計盈餘 成長率% 達成率% 每股盈餘 X2-12 ?57 ? ?326 ?45.28 ?99.69 ?5.36 X2-11 ?40 ? ?269 ? ?82.26 ?4.42 X2-10 ?30 ? ?231 ? ?70.64 ?3.8 X2-09 ?35 ? ?202 ?27.29 ?61.49 ?3.3 X2-08 ?24 ? ?172 ? ?52.39 ?2.82 X2-07 ?11 ? ?147 ? ?44.95 ?2.42 X2-06 ?32 ? ?137 ?88.35 ?41.65 ?2.24 X2-05 ? ? ?111 ?47.41 ?33.81 ?1.82 X2-04 ? ? ?90 ?74.76 ?27.52 ?1.48 X2-03 ? ? ?72 ?228.05 ?21.78 ?1.17 X2-02 ?24 ?297.55 ?34 ?326.67 ?10.18 ?0.55 X2-01 ?12 ?461.35 ?12 ?461.35 ?3.43 ?0.18 X1-12 ? ? ?225 ?119.38 ?102.46 ?4.77 表11-5為S公司每股稅前盈餘分析表，我們可以看出有些公司雖然提供每月盈餘資訊，但是在某幾個月會缺資料，這是因為每次季報或半年報出來前有些數字要修正，公司可能傾向不提供那幾個月的資料，還有如果有幾個月的盈餘不如預期，公司也傾向不提供每月盈餘資料。S公司x1年12月與x2年3月，是因為季報與年報關係而未公佈當月資料，4月與5月可能是因為獲利不如預期未公佈月盈餘。但是月盈餘資訊比季盈餘資訊更容易協助投資者估計每股盈餘。 該公司的每股盈餘到x2年12月累計為5.36元，比起x1年的4.77元持續進步，可見再為來一年期每股盈餘仍可持續進步。 因此設算該公司x2年的每股盈餘仍可為在5元以上為合理且穩健的估計。我們估計x2年的每股盈餘5是否高估？應該是不會高估，因為： 公司的本業持續的創新高，x2