联系汇率制下汇率波动对澳门贸易影响的实证分析.pdfVIP

产业经济 I ndustrial Economy 联系汇率制下汇率波动对澳门贸易 影响的实证分析 ， ， 司徒健彬1 2 莫紫莹2 3 林文斯2 （1.珠海城市职业技术学院，广东珠海 519000 ； 2.澳门科技大学，澳门 999078 ） （3.吉林大学珠海学院，广东珠海 519000 ） 摘 要：在联系汇率制下的澳门，澳门币的汇率变动对经济的影响一直引起大量学者的讨论和思考。 本文将澳门的主要 贸易国家划分成两部分：亚洲地区国家和欧美地区国家，同时以2008 年金融危机为界划分为两个时期，以研究金融危机前后 汇率及其波动对澳门货物进出口的影响。 回归结果显示，汇率波动在金融危机前对出口亚洲和欧美货物总值均有负向影响， 而金融危机后实际汇率则反向影响对亚洲地区的货物出口。 而进口货物方面，亚洲地区出口国物价上升，澳门进口货值反而 增加。 本文认为由于旅游业的发展，当内地物价上升时，更多内地游客到澳门消费，促使澳门进口货值增加。 相似地，当澳门 币贬值时，内地游客也将更多购买澳门货物，使澳门从欧美地区的进口货物增加。 关键词：汇率波动；联系汇率制；面板数据；固定效应模型 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： （ ） F832.63 A 1009－3540 2015 07－0056－0004 一、前言 面对更大的汇率波动时将会减少贸易额。 这种汇率波 进入 世纪以来，澳门的对外交往日益频繁。 在 动跟进出口货值的反向关系在过往一些学者的研究中 21 年内地开放自由行及 年签订 协议 已经得到验证 （ ， ； ， ； 和 2003 2004 CEPA Arize 1995 Holly 1995 Oskooee 后，澳门每年吸引了大量的游客，对外贸易额也出现了 ， ）。 Hegerty 2009 高速增长的局面，促进了澳门经济的起飞。然而由于澳 然而， 真实汇率波动与进出口货值的关系在不同 门的第二产业在近十年出现了相当程度的萎缩， 导致 经济体中也有差异。 大量的文献表明真实汇率波动对 澳门的各种产品严重依赖进口。经济理论认为，一国的 进出口货值有负向影响， 和 （ ）、 Sauer Bohara 2001 Grier 汇率和汇率波动对于其对外贸易额有着重大的影响。 和Smallwood （2007 ）均发现这种负向影响在发展中国 同样，澳门的经济发展也深受其联系汇率制度的影响。 家表现得更为明显。 此外， 和 （ ）的 Lastrapes Koray 1989 这种制度严格地将澳门汇率固定在 103 元澳门币兑换 研究还指出真实汇率波动对进出口贸易的影响在浮动 100 元港币的水平， 在一定程度上能够保持澳门币汇 汇率制下比固定汇率制更明显。 然而， 和 Sauer Boha