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同在券商一个战壕 西南、华安利润蒸发七成悬疑 　　受行情低迷、交易量萎缩的影响，2016年上市券商业绩大打折扣，有半数下滑超过50%，其中，西南证券、华安证券下滑近七成 　　在量价齐跌的2016年A股行情之下，上市券商遭遇到了业绩与估值的双重压力。随着上市券商的财务月报相继出炉，其2016年的业绩表现已经初现端倪。 　　据东方财富Choice数据显示，26家A股券商合计营业收入1973亿元，合计净利润达806亿元。其中，有14家券商净利润下滑超过50%，惨遭“腰斩”。上市券商今年业绩再次说明，业绩过分倚重经纪业务的现状仍未有效改观，而提早布局转型的券商受到冲击相对较小。 　　为了核实相关情况，记者采访了相关券商，西南证券一位相关人士称，“在休假，调查还没有结束，不便接受采访。” 　　西南证券下滑幅度最大 　　从去年A股市场大幅度震荡、千股横盘等种种表现来看，市场情绪低迷导致交易清淡，券商业绩下滑已有预期。 　　东方财富Choice数据显示，2016年，只有两家券商累计营业收入过200亿元，已经和去年进入“200亿元俱乐部”的7家不可同日而语。国泰君安以233亿元居第一，中信证券以211亿元紧随其后。 　　此外，广发证券、华泰证券、申万宏源、国信证券、海通证券和招商证券6家券商营收超百亿元，2016年累计收入分别达164亿元、150亿元、137亿元、130亿元、128亿元和108亿元。 　　在可比的20家上市券商中，营收较2015年平均有约40%的降幅，国海证券同比降低最少，仅-27.77%。 　　净利润方面，《投资者报》记者统计发现，2016年有14家上市券商净利下滑超过50%。其中，西南证券和华安证券下滑接近七成，分别达-68.53%和-66.32%。 　　对于西南证券净利下滑的原因，一位知情人士向《投资者报》记者透露，因涉及大有能源定增问题，西南证券被监管层暂停了投行业务，目前监管层的调查还未结束。 　　西南证券半年报数据显示，近年来公司发力投行业务，2016年上半年，其投行业务收入占总营收48%，经纪业务受市场影响大幅下滑，占比较高原本可免受波动的投行业务又被暂停，这对西南证券的业绩来讲无疑是雪上加霜。 　　去年12月份刚上市的华安证券，首份成绩单就“变脸”。2016年，华安证券净利润为6.28亿元，同比下滑66%。跌幅第三的山西证券业绩也不好，其此前财报中解释了净利润下滑较大的原因是：因受市场行业影响，公司经纪业务和投资收益均有较大幅度回落所致。 　　中国银行国际研报分析称，去年券商经纪业务收入同比下降63%，成为拖累上市券商业绩的主因。此外，2016年12月，债市大跌及债券违约事件对券商自营业务产生较大压力。 　　转型券商优势明显 　　尽管券商整体表现不佳，但也有经过自身努力表现明显好于同行的。其中，表现相对较好的是国泰君安、长江证券、广发证券和华泰证券，下滑不到四成；国金证券、国海证券、国投安信以及东吴证券等券商下滑未超过45%。 　　在弱市之中，表现相对较好与其积极转型密不可分。以国金证券和长江证券为代表的券商选择深耕经纪业务，提早布局，2016年全年市场占有率较明显上升，分别实现15.62%和10.6%的双位数增长。 　　国金证券相关负责人向《投资者报》记者介绍，经纪业务市场份额的增长主要来自于两方面的影响，首先在增量上，公司互联网证券业务增长。公司自2014年2月20日推出互联网证券产品“佣金宝”后，2016年继续深化线上与线下的互动，通过深化渠道合作保持互联网客户的持续增长。 　　“另一方面，互联网客户比传统客户表现得更活跃，换手率更高。二是存量客户方面，公司优化产品结构，完善增值服务产品体系，2016年在存量客户的增值服务及稳定方面取得了一定的成效。”上述人士表示。 　　这一点也获得券商投行的认同，中投证券方面表示，互联网将对券商经纪业务的竞争格局产生影响，率先发力的券商显然获得更多的红利，在经纪业务受到冲击时“受伤”较小。 　　另一方面，??泰君安、广发证券、华泰证券为代表的券商积极向投行、资管业务转型，对业绩拉动作用显现。据Wind数据显示，泰君安证券、广发证券、华泰证券旗下3家资管子公司国泰君安资管、广发资管、华泰资管营收占各自母公司总营收比例已达到12.49%、14.15%、15.24%，均大幅超出行业平均水平。 　　中金公司的研究报告预计，伴随中国居民财富的上升，资管行业规模仍将维持两位数以上的增长。预计保险和银行的收益率压力增加，委外资金可能会通过资管通道寻求更高收益率产品，券商资管业务仍将实现规模的高速增长。 　　券商估值短期承压 　　进入2017年以来，A股走出缓慢上升的趋势，后市走势仍是影响券商业绩的关键，大多数券商不敢过分乐观。 　　中