煤制乙醇商业化在即.PDFVIP

行业研究报告 ●石化化工行业 2012 年6 月11 日 煤制乙醇商业化在即 推荐 维持评级 核心观点:  未来乙醇需求缺口大，第一代生物乙醇面瓶颈，亟需新工艺补缺 分析师 未来几年燃料乙醇的需求将快速增长，保守预计 2020 年有望较 现在需求翻倍，如果政府给予燃料乙醇足够的政策支持，需求将以更 裘孝锋 快的速度提升。第一代生物乙醇项目面临着成本上升、与人争地的难 ：qiuxiaofeng@ 题，在我国已停止审批新的粮食乙醇项目，美国也将退出玉米乙醇退 执业证书编号：S0130511050001 税补贴，粮食乙醇面临发展瓶颈。因此，亟需新的乙醇工艺的出现来 李国洪 ：liguohong@ 填补需求缺口。 执业证书编号：S0130511010001  煤制乙醇原料易得，技术得认证，成本低，商业化生产在即 王强 煤制乙醇工艺中以塞拉尼斯 TCX 技术为代表，该技术基于成熟 ：wangqiang_yj@ 的乙酰基技术，从醋酸直接而有选择性生产乙醇，技术已得到了第三 执业证书编号：S0130511080002 方机构的验证。塞拉尼斯优秀的醋酸技术有助于加强乙醇成本优势， 特此鸣谢 公司预测乙醇成本控制在相当于油价60 美元水平，以100 万吨/年乙 胡 昂 醇项目为例，ROIC 将达29.5%。假设100 万吨/年煤制乙醇项目建在 ：huang@ 对本报告的编制提供信息 靠近我国原料产地，经我们测算乙醇完全成本不到4000 元/吨。TCX 技术较现有的燃料乙醇技术在原料获得、产品成本、商业规模等方面 具有明显的优势，该项技术将开辟经济型规模生产乙醇的新路径，有 望给乙醇产业带来颠覆性的转变。  纤维素乙醇：原料制约大规模生产，技术瓶颈有待提高 纤维素乙醇的原料主要是农业废弃物，来源非常丰富，但由于我 相关研究 国土地分散到户，原料不易搜集，不利于大规模的建厂；同时也存在 《“锆”诉你一个春天的故事》 11.07.21 与生物质发电、造纸等行业争夺原料的局面。其次，高效的预处理技 《丁二烯价格暴涨，利好三公司》 11.07.07 术手段和低成本生物酶等关键技术仍有待进一步改进提高。目前纤维 《氟化工深度：柳暗花明，景气将震荡上行；百 素乙醇技术还处于中试和示范阶段。 尺竿头，价格或再创新高 》 11.07.05 《看好精细化工和无机化工中两碱》 11.06.27  乙醇工艺将呈现多样化，煤制乙醇有望率先商业化 《桐昆股份：民用涤纶长丝龙头持续盈利能力 随着乙醇需求不断增长，需要新的产能及时跟上，在没有一项技 强》 11.06.10 术占据绝对领先地位的情况下，加上新工艺的出现本来就伴随着百花