新三板围城近万家企业涌入，超六成公司变炮灰.docVIP

新三板围城近万家企业涌入，超六成公司变炮灰 　　对于新三板的企业来说，2016年是特别纠结的一年。创新层出来了，却没有带来想象中的提振效果。一度被认为是优秀企业选择的做市转让，甚至成为打压价格的利器，现在正被一些最优秀的企业所抛弃。 　　对于新三板市场而言，尽管其被认为是未来的纳斯达克，具备平行于沪深交易所的独立市场地位，但是高投资门槛下低迷的流动性却限制着其最基本的价格发现功能。 　　2016年的新三板，可谓令人又爱又恨，俨然一座“围城”：有的企业因为挂牌条件收紧进不来，而有的企业醉心IPO想冲出去；有的进入退出期的基金产品因为流动性出不去，而有些想对新三板进行资产配置的投资人却因为高达500万元的投资门槛进不来。 　　2017年，新三板企业会摆脱目前的尴尬状态吗？被视为“老大难”的流动性问题，在新的一年能有解决的可能吗？A股开始走出“慢牛”行情，已经下跌了半年的新三板行情能否趁势而起？ 　　2016年新三板陷入“低迷态” 　　新三板的低迷清晰地反映在指数走势上。截至2016年11月30日，新三板做市家数达到1645家，协议转让公司数量8119家，新三板成指和新三板做市指数分别为1091.56和1087.16，近一年的跌幅分别为18.5%和22.65%。 　　尽管新三板两个指数在上半年有小幅上涨，但是从下半年开始后一路下滑。6月份推出的创新层没有刺激股价，开始与A股市场出现明显的分化，走势弱于A股市场，并与A股市场涨跌幅的差距不断扩大。 　　具体到个股上，由于新三板没有涨停跌停板的限制，有18家公司的股价涨幅达到了惊人的100多倍；85家公司股价上涨了10多倍。509家公司股价翻了一番以上。但由于很多企业是协议转让，流动性差，即使有如此高的收益，但并不一定能够有人接手，更多的是账面涨幅。所以投资者看到如此高的收益，不要盲目地追捧，要仔细分析公司的质量。 　　从跌幅榜上来看，有7400家公司的股价今年出现了下跌，其中160家公司的股价出现了七成的跌幅。京东健康、页游科技、汉印股份、特思达、聚丰股份等12家公司更是出现了超九成的跌幅，如果有投资者投资了这些企业，结果可以说是血本无归。 　　成了炮灰 今年六成公司没有交易 　　尽管指数表现不佳，但仍然抵挡不住涌进新三板市场的大军。对于很多企业来说，上市不仅是一种品牌推广，更是希望能通过新三板融资。抱着美好的愿望，越来越多的企业涌入新三板，今年新增挂牌4635家，截至11月30日，新三板上市企业总量达到9764家。 　　发展远景很好，但是现实很残酷。今年新三板融资额并没有随着挂牌公司数量增多而同步增长。今年前11个月，新三板市场发布定增预案的公司共有2954家，完成的有2691家，也就是说，2016年有将近八成的新三板企业没有融到资。即使融到资，最终累计规模仅为1169亿元，小于创业板的融资总额。而2015年新三板定增融资金额尽管少于主板与中小板，但是超过了创业板。 　　实际上，新三板今年以来融资规模持续走低，5月～10月份，融资规模都未达到100亿元。11月倒是有所回升，达到116.6亿元，主要原因是西部超导、华图教育、巨正源和入涵控股等多家公司完成了较大额度的融资。 　　按照东方财富choice一级行业的分类，能够融资的行业主要是信息技术、文化传媒和机械设备三个行业，分别融资391亿元、162亿元、84亿元。因此，你的公司如果属于其他行业的话，最好三思而行，不要图那个名头，有可能融不到资，还要掏一笔不菲的上市中介费用。 　　个股定增方面，今年定增募集额度最大的前三家企业分别是ST亚锦（830806.OC）、英雄互娱（430127.OC）、易建科技（831608.OC），定增融资额分别为54亿元、34亿元以及30亿元。其他前十分别是颖泰生物、永安期货、华新能源、华强方特、百合网、体育之家以及新生飞翔，融资额度分别为22亿、17.5亿、12.8亿、12.35亿、10.23亿、9.5亿以及8.76亿。 　　除了融资难外，流动性也是“老大难”。股价和市值，本质上是靠流动性支撑的，从某种程度上来说，流动性比股价和市值更重要。借用时下流行的一个网络热词“然并卵”，众多新三板上市企业就栽在了流动性上。 　　根据东方财富choice数据，今年前11个月，成交量规模超过1000万股的公司仅有483家；成交量在500万股～1000万股的公司有478家；成交量在100万股～500万股的公司有1279家。此外，整个上半年没有股票交易的公司有5875家，占整个市场挂牌公司数量的60%，也就是说有超六成的公司成了炮灰。 　　由于成交量的问题，新三板的行业估值远低于A股行业。根据东方财富一级行业分类，25大行业中，仅有金融行业是新三板市值估值略高于A股，而有色金属和电子设备