互联网金融的发展_基于文献的探究_董昀.pdf

董昀、李鑫：互联网金融的发展：基于文献的探究 互联网金融的发展：基于文献的探究* 董 昀 李 鑫 〔摘 要〕互联网金融的快速发展成为近年来中国经济金融领域备受瞩目的重要现 象，国内学术界讨论互联网金融的文献数量也急速膨胀，但目前尚缺少对与互联网金融 相关的各类文献进行全面梳理的综述类论文。 本文力图在这方面进行初步尝试，对国内 外文献中的互联网金融概念的演变历程进行梳理，评述对基于互联网的各种金融创新进 行分析的主要文献，并讨论已有文献对互联网金融的产业与政策效应的分析。 本文还在 上述研究的基础上，对互联网金融在中国的发展前景以及互联网金融的理论含义进行了 初步分析。 关键词：互联网金融 互联网货币 创新 分类号： JEL G14 G29 一、引 言 创新理论鼻祖熊彼特在刻画技术创新对市场结构的巨大冲击效应时曾有一段精彩论述：“在 市场中真正占据主导地位的并非价格竞争，而是新技术、新产品的竞争；它冲击的不是现存企业的盈利 ① 空间和产出能力，而是它们的基础和生命。 这就好比用大炮轰一扇门，是打开它的最好方式 。 ” 由此可见，从经济发展理论的视角来看，大规模、集群式的科技创新对经济发展和市场运行有 着大象无形般的根本性影响。 18 世纪末以来四次经济长周期的动态变迁过程也已证明，技术创新 周期持续影响着社会经济周期和金融结构的变迁。故而惟有充分把握重大科学技术变革及其产业 化的基本方向和态势，方可准确解释实体经济以及为其服务的金融体系的种种基本格局性的变化。 近年来互联网金融的迅猛发展又一次生动地诠释了熊彼特上述名言的内涵。 作为 世纪最 20 伟大的科技发明之一，互联网正在逐步改变着金融体系的旧有运行模式和市场结构。 自 世纪 20 90 年代以来，随着网络技术的快速发展，互联网在降低金融服务交易成本、增进金融服务可得性 方面的优势逐渐显现。 金融机构开始利用互联网技术改造传统服务，互联网技术与金融的融合发 展趋势初现端倪。 特别是移动支付、社交网络、搜索引擎和云计算等技术，对金融业运营模式产生 了根本的影响，网络信贷、众筹融资、互联网支付、比特币等名词已经被大众所熟知。 不过，由于互 联网金融并非一个基于理论研究而衍生出的名词，而是近年来伴随着中国金融实务的发展变迁而 出现的新事物，因此固然已出现了讨论互联网金融定义、运行机制和经济后果的各类文献，但目前 尚缺乏对各种文献进行全面理论综述的成果。本文力图填补这一空白，系统地梳理已有文献，厘清 这些文献的贡献与局限性，为今后的理论探索提供基本线索。我们所做的仅仅是一次初步尝试，力 图收到抛砖引玉之效。 本文内容按如下线索展开：第二节根据国内外文献，对互联网金融概念的起源和演进历程进 行梳理，并评析各类相关文献；第三节讨论各类学术文献对互联网金融各种业态的研究，重点考查 * 董昀，中国社会科学院金融研究所，副研究员、经济学博士；李鑫，中国社会科学院研究生院，博士研究生。 ① 引自Schumpeter （1942）。 16 年第 期 金融评论2014 5 作为金融创新的互联网金融的各种形态；第四节梳理研究互联网金融对金融与经济体系的影响与 冲击的文献；最后是一个简要的总