高收益与新兴美元债券利差扩张.pdfVIP

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2017-10-11 发布于天津
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高收益与新兴美元债券利差扩张

【仅供专业理财顾问人员参考，须配合专人说明使用，请勿外流】每周市场评论 QE可能于Q4完全退场，升息时点前移 2014年3月24 日【仅供专业理财顾问人员参考，须配合专人说明使用，请勿外流】 Agenda  Chart of the Week  市场观察  投资聚焦  数据扫描  投资建议【仅供专业理财顾问人员参考，须配合专人说明使用，请勿外流】 58 Chart of the Week ：公债利率5% ，利率回升和股市表现正相关亚洲版数据源：MSCI 、美国美联储、FactSet 、摩根资产管理「Guide to the Markets – Asia 」。报酬根据仅以美元计价的价格指数，并不包括股息。标准普尔500指数是1970年以来数据，MSCI综合亚洲（日本除外）是1988年以来数据。最新资料：截至2013年12月31 日。【仅供专业理财顾问人员参考，须配合专人说明使用，请勿外流】市场观察【观察一】美国美联储 QE可能于Q4完全退场，升息时点前移市场预估至明年底可能升息3码  QE 于4Q 完全退场: 本月宣布QE 继续减码 100亿至550亿美元(公债300亿、MBS250 亿) ，近期经济数据疲软不影响决策，预期未来QE将在今年第四季完全退场。  升息观察指标改为质化:由紧盯失业率6.5% 美联储会议后，美国联邦基金利率期货反应升息于3Q/15 改为更广泛地观察相关数据，才能真实反应就业改善状况。  明年升息时点预期:美联储主席叶伦表示QE 完全退场后，过往经验显示应在6个月后升息(也就是明年5~6月) 。最新利率期货和券商预估显示，市场预期明年Q3开始升息，至明年底可能升幅达3码。  资产影响:美联储行动主要反应美国景气复苏，对风险性资产中长期应偏多。对债市来说，未来公债利率将有回升压力。数据源：上图:Federal Reserve, J.P. Morgan Asset Management, 20 Mar 2014 .下