应对发达国家量化宽松货币政策的最佳选择 扩内需, 调结构, 减顺差, 促平衡.pdfVIP

CMRC/中/国/经/济/观/察 目 录 2010年冬季（总第24期） 2011年2月26日 易 纲:应对发达国家量化宽松货币政策的最佳 选择：扩内需、调结构、减顺差、促平衡2 会议上半场问答14 王小鲁:灰色收入与政府改革16 黄海洲:后危机时代全球政策、机会和资产配置22 宋国青：货币增长有所抑制及货币度量的一些问题30 卢锋 陈建奇:美国经济走势与对华政策重估37 会议下半场问答58 第23次“朗润预测”：2011年第1季度62 “朗润预测”特约机构名单63 1 应对发达国家量化宽松货币政策的最佳选择： 扩内需、调结构、减顺差、促平衡 易 纲 北京大学中国经济研究中心教授 一、为什么强调“扩内需、调结构、减顺差、促平衡” 应对发达国家量化宽松货币政策的最佳选择是扩内需、调结构、减顺差、促平 衡。这个政策组合实际上是我国一直以来都坚持的一个方针。 2006年，胡锦涛主席在中央经济工作会议上提出“调结构、减顺差、促平衡”。 2009年，温家宝总理提出“我们不追求过大的贸易顺差”。刚刚通过的“十二五”规 划建议提出：“十二五”期间我国经济社会发展的主要目标之一是国际收支趋向基本 平衡。同时还提到的很重要一点是，发挥进口对宏观经济平衡和结构调整的重要作 用，促进贸易收支基本平衡。 为什么要强调扩内需、调结构、减顺差、促平衡？宏观经济政策有四大目标，分 别是经济增长、充分就业、物价稳定和国际收支平衡。 前三个目标中国政策执行的效果都非常好。经济增长方面，2001年到2010年的十 年间，我国GDP年均增长10.5%，这是全世界绝无仅有的快速增长，而且基数也越来越 大，令全世界赞叹不已。就业方面，过去十年城镇新增就业平均每年达到1021万。近 年来，国家对城镇新增就业的计划目标在多数年份为900万，2008年为1000万，实际每 年都超额完成任务。最近各种媒体上有关长三角、珠三角民工荒的报道从另外一个侧 面说明中国就业在过去这些年增长非常快。物价方面，虽然现在有一定通胀压力，但 过去十年我国CPI平均增速2.2%。这是一个非常令人羡慕的数字，实际上欧洲央行通 胀的理想目标也就是2%。如果说通胀比2%还要低，那离通货紧缩也就不远了。如通货 膨胀一样，通货紧缩也是非常可怕的事情。某种意义上讲，对付通货紧缩是更难的， 2 CMRC/中/国/经/济/观/察 最典型的例子是日本，持续多年都在对付通货紧缩。针对中国这样的发展中国家，通 货膨胀理想目标有可能比2要再稍微宽松一点，甚至有人说可以到4，而我们取得了2.2 的骄人成绩。 第四个目标，即国际收支方面，我国的国际收支不平衡问题较为突出。顺差还比 较大，外汇储备规模增长较快。图1报告了2001年到2010年我国国际收支平衡状况。 其中，粗线代表经常项顺差占GDP百分比，细线代表资本和金融项目顺差占GDP百分 比。图形显示，经常项顺差在2007年占到GDP的10.6%，2007年后的三年在逐步下降， 2010年降到GDP的5.2%。资本和金融项目差额比经常项差额要小得多，但也是顺差。 所以在过去这么多年中国一直维持了双顺差的局面。双顺差意味着什么？意味着外汇 储备要不断地增长。 图 1、2001-2010年我国国际收支平衡状况 数据来源：国家外汇管理局，国家统计局。 回顾宏观经济政策四大目标，我们在三个指标上执行得非常好，国际收支平衡 则还有待进一步改善，这就是为什么“十二五”规划提出国际收支趋向基本平衡的要 求。趋向基本平衡并不意味着压出口，我们要更加重视进口在宏观调控和结构调整中 的重要作用。这一思路实际上是符合科学发展观的。“