我国外汇储备适度规模的测算与分析.pdf

贸经 以 期 恤叨 , , 拼 财 济 》 年第 我 国外汇储备适度规模 的测 算与分析 关 刘 莉亚 任若 恩 内容提 要 本 文在详 细 回顾 国 内外有关 外汇 储 备适度规模 的研 究基拙 上 , 提 出外汇 储 备适度规模 的含 义 , 并构 建 出外汇储 备适度规模 的结 构 化 方 程 。 在此墓拙 上 , 结 合我 国 的 实 际 情况 , 运 用 经 济计 量 学 中的协 整 方 法 测 算 出我 国 一 年 期 间的适 度 外汇 储 备 规模 , 同 时分析 了这 多年 来外汇 储 备规模 的失调 情况及其 主要原 因 。 关键 词 外汇 储备适度规模 协 整 失调 程 度 作 者简 介 刘 莉 亚 , 上 海财 经 大 学现代金融研 究 中心 管理 学博 士 , , 大 院 , 。 任 若 恩 北 京航 空航 天 学经 济 管理 学 教授 中图分类 号 犯 文 献标 识码 文 章编 号 一 仪抖 一 一 。 一 、 问题 的 引 出 国际储备是一 国政府所持有 的备用 于弥补 国际收支 赤字 、 维 持本 国货 币汇 率 的 国际 间可接受 的一切 资产 。 当前 国 际 货 币基 金 组 织 会 员 国 的 国 际储 备包 括 货 币性 黄 金 、 特 别 提 款 权 、 在 的储 备头 寸和 外 汇储 备 。 在 日益 发 展 的世 界 经 济 中, 黄 金 已远 远 不 能为 国际流 动 金 足 的 。 在牙 买 国际 币 下 , 金 的国际 功 一 退 , 际上 已 为 资 提供充 供给 加 货 体 系 黄 储 备 能 直在 化 实 成 。 , , 际 潜在 的 国际储备 具有严格 限定 的用 途 只能在 及 各 国政府 之 间使用 在 各 国弥补 国 。 际 比 , 收支逆 差 时所 发挥 的作用 是 非常有 限 的 一 国在 的净储备 占其 国 储 备 的 重 相 当小 且 较 稳定 。 而外汇储 备是各 国货 币当局 持有 的对 外 流 动 的资产 。 在第二 次 大 战期 间和 战后 , 外 汇储 备