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公司研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 国防军工 [Table_StockInfo] 中航飞机(000768) 买入 航空军工 2016 年年报点评 （维持评级） 2017 年03 月17 日 [Table_BaseInfo] 财报点评 一年该股与上证综指走势比较 1.5 上证指数 中航飞机 业绩保持稳定增长，相关需求不 1.0 断提升 0.5  营收261.2 亿，归母净利4.13 亿，同比分别增长 8.32%、3.27% 0.0 公司发布 2016 年年报，本年度实现营业收入 261.2 亿元，比上年同期增长 M-16 M-16 J-16 S-16 N-16 J-17 8.32%；归属上市公司股东的净利润为 4.13 亿元，同比增长 3.27% 。稀释每 股票数据 股收益为0.1492 元/股，同比增长0.74% 。其中，航空产品实现营业收入253.01 总股本/ 流通(百万股) 2,769/2,769 亿元，同比增长 9.93%；汽车零部件产品实现营业收入 416 万元，同比增长 总市值/ 流通(百万元) 66,586/66,585 2.84% ；铝合金型材产品实现营业收入3.90 亿元，同比下降10.24%；其他产 上证综指/深圳成指 3,269/10,624 品实现营业收入8.76 亿元，同比下降 17.85%；内部抵销数为减少4.49 亿元。 12 个月最高/最低(元) 25.50/16.36 运-20 开始装备部队，业绩增长符合预期 相关研究报告： 根据公开报道，运-20 大型运输机于 2016 年已经开始装备部队，使得我国长 《中航飞机-000768-重大事件快评：半年业绩 大幅提高，预计全年保持高速增长》 —— 期在大型运输机方面受制于人的穷迫状况终于得以彻底扭转。此前，我国不得 2016-07-13 不长期从俄罗斯进口伊尔-76 大型运输机以满足相关需求，维修保养与人员培 《西飞国际-000768-短期增长乏力，长期值得 期待》 ——2011-03-29 训同样受制于人，既不经济，使用和改装又对俄方依赖较大。 《西飞国际中报点评：军需民品皆延迟，业绩 体现需待下半年》 ——2009-07-27  新型轰炸机与特种飞机陆续装备部队，后继机型需求巨大 联系人：李君海 近年来，我国从轰-6 基础上发展处多型符合高科技战争需求的新型轰炸机，新 电话：010 型的轰-6K 战略轰炸机可以挂载长剑-20 巡航导弹，实现了防区外打击能力。对 E- MAIL：lijunh@ 老式轰炸机进行改装以满足新形势下的任务需求并不是中国的首创，美国的 证券分析师：王念春 B-52 战略轰炸机经过数次改装依然带着战斧式巡航导弹活跃在各个战场。这说 电话：0755 E- MAIL：wangnc@ 明该类平台由于自身空间较大，有