物流金融研究附其时空角度解释.docVIP

物流金融的研究及其时空角度的解释 （姓名：郭文帅 学号 摘要：金融活动的本质是协调货币的时空关系，实现货币时空价值的最大化。本文在总结了前人关于物流金融的实践和理论后，提出物流金融是以物流活动和金融活动为基础，实现商品与货币在不同主体间跨时空价值交换的金融活动。而后，作者从功能-信用关系-风险控制的分析框架对物流金融进行了讨论。 关键词：物流金融、时空价值、信用关系、风险控制 一、引言 金融作为有效配置资金的手段在经济发展中起到了非常重要的作用。而目前银行在金融系统中占据了主要的位置（根据央行发布的数据，截至2010年末，证券业、基金、保险等行业的资产共9.65万亿元，仅占银行业总资产的10%左右）。传统的信贷业务是银行的主要业务，其通过有效调节社会中资金的余缺实现了资金的有效配置，为社会经济发展提供了强有力的支撑。 从古至今，传统信贷业务的开展都是建立在信用的基础之上的。在钱庄票号时代，人们之所以敢把钱存入钱庄，是因为其认为钱庄具有信用，而钱庄的信用往往来源于其声誉和过往的表现。人们相信把钱存入钱庄不但损失的风险很低，同时还可以为其带来利息收入。同样，钱庄把钱借贷给资金需求者也是基于资金需求者的信用，而此信用的来源则是资金需求者的抵押物。而在当今，银行以自身的声誉、业绩表现，甚至国家的信用作为其信用的来源与存款者建立了信用关系，存款者相信其存款到期后银行能够还本付息。而商业银行要把吸收的存款贷出去则需要与贷款者建立信用关系，而不同的贷款者的信用来源又是不同的。有些贷款企业的信用来源是其大的规模，好的业绩，在银行的良好信用纪录。有些贷款企业的信用来源是其拥有的不动产，如厂房、土地以及机器设备等。还有一些贷款企业的信用来源是其他企业对它的担保。 不得不引起我们注意的是，在当今的经济社会中，存在着大量的中小企业。据统计，截至20年9月底，国中小企业总数已占全国企业总数的％以上，创造的最终产品和服务价值相当于国内生产总值的％左右，提供了全国％的城镇就业岗位，上缴的税收约为国家税收总额的％。此外，中国％的发明专利、％以上的企业技术创新、％以上的新产品开发，都是由中小企业完成的，在繁荣经济、推动创新、扩大出口、增加就业等方面发挥了重要作用。2400年，美索布达米亚地区就出现了谷物仓单。19世纪前期，物流金融只有存货质押融资模式，物流企业参与有限。从19世纪中期到20世纪70年代，物流金融业虽然还是以存货质押融资为主，但已开始辅之以应收帐款融资业务，物流企业也开始了深度参与。而从20世纪80年代至今，物流金融业务已经建立在整个供应链条上。此时的融资形式已经从以存货质押融资为主发展到存货质押融资、应收帐款融资、预付款融资等多种融资形式并存。甚至物流金融业务还要和结算、保险等金融活动有机结合。 在1916年，美国颁布了美国仓库存法案(US Warehousing Act of 1916)，并以此建立起一整套关于仓单质押的规则。这1999年开始从事物流金融的部分业务。2005年以来，国内多家第三方物流公司和银行携手开展物流金融业务。2005年12月22日，中国诚通集团与中国建设银行签署《银企合作协议》，开展监管货物、仓单质押、动产质押等物流金融业务。中远物流从2006年开始探索物流金融业务，已先后与国内14家银行签订了框架协议，目前开发项目累计达到300多个。在仓单质押、保兑仓基础上，中远物流还结合自身优势打造了海陆仓操作模式，即银行为进口商开立信用证向国外的生产商购买货物，进口商缴纳一定比例的保证金，其余部分以进口货物的货权提供质押担保的押业务。中于2006年7月与中国工商银行签署了《物流金融战略框架协议》，在该协议中双方约定在物流监管与商品融资、物流结算、物流保理、物流担保和客户信用风险管理方面共同研发新产品，联结双方的服务平台，延伸客户服务范围，为客户提供高效、低成本的增值服务。inventory financing”、“Asset-based financing”、“mortgage warehousing”等。在业务的演进方面，Koch[1]（1948），Dunham[2]（1949），Birnbaum[3]（1948）等总结了20世纪五十年代以前物流金融业务的法律氛围、业务模式、仓储方式、监控方式和流程；Guttentag[4]（1957）和 Eisenstadt[5]（1966）介绍了20世纪五、六十年代的物流金融业务的业务模式和优缺点；Miller[6]（1982）介绍了物流金融业务模式在20世纪七、八年代变革时期的新特征。而Poe[7]（1998）介绍了基于资产的融资业务，指出存货与应收帐款是基于资产的融资业务所主要考虑的担保物。Fenmore[8]（2004）对订单融资业务进行了分析。在物流金融业