A股9月策略及配置建议：可选消费，三大必要条件皆备！.pdfVIP

尚中夏策™：A股九月观点及配置思路建议 九月配置建议  在当前的环境下，我们建议投资者首先配置业绩增速相对稳定，前期涨幅较小、 估值相对合理的可选消费板块。主要逻辑如下：  只有当社会零售增速明显反弹时，可选消费存在明显的超额收益；  而历史经验表明，地产销售对消费尤其是可选消费存在明显的挤出效应，因 此地产销售自高点回落有助于社会零售消费增速的反弹；  当前迎来企业盈利改善带来的居民实际可支配收入的上涨，房价同比上升带 来的财富效应提升，居民的消费能力较强，社会零售增速回升概率较大；  也就意味着，当①地产销售见顶回落， ②房价仍同比上涨，③企业盈利同比 增速处在高位，最可能发生的事情是社会零售数据出现明显反弹，则最有可 能取得超额收益的板块就是——  部分中观数据显示，汽车、服装、体育娱乐、票房等增速已经开始出现反弹。  最后，今年黄金周和中秋节重合，节假日更长，更有利于消费。  总结，可选消费——买在旺季来临前，重点关注旅游酒店、品牌服饰及跨境 电商、零售、汽车及零部件、游戏影视、白色家电、高端白酒等细分领域。