上市公司中报总结之二：盈利修复有惯性，现金流羸弱未见改善.pdfVIP

债券研究 善原因并不一致，前者因限产约束，产品价格超预期上涨，后者则与上半年下游钢铁景 气度回升产生的利好相关。2 ）有色金属及钢铁行业亦实现较高毛利增速，分别高于去 年近50%和44% 。有色行业销售毛利维持较高增速则因工业金属价格超预期反弹。钢 铁行业则与多重因素共振利好有关，一方面，受到上半年地产和基建投资增长的利好， 另一方面，打击地条钢，造成供给端收缩，提振产品价格。 图 3：上市公司销售毛利同比维持高位 销售毛利同比增速（剔除银行、非银金融及两桶 30 油） 25 销售毛