破解小微企业融资难与贵的策略.docVIP

【摘 要】小微企业融资难与融资贵问题实质是一个问题的两个方面，因为难所以就会出现贵的结果。究 其原因，是由于政策的天花板效应限制了各种可能的供应资金流向小微企业的需求渠道。解决 小微企业融资难只有从小微企业政策的针对性、政策的执行力、政策的有效性及政策的顶层设 计等四个维度进行政策突�}，形成政策的协同效应，捅�}政策的天花板效应，从而从根本上解 决小微企业的资金供求平衡关系。 【关键词】小微企业；融资；政策 【中图分类号】F275; F830 【文献标识码】A 【文章编号】2095 -1361 (2015) 01 -0052 -07  _、引言 纵观国际到国内、从历史到现在，作为最 富活力的微观经济群体的小微企业在就业、税 收、经济增长等方面发挥着重要作用的同时， 其面临的融资难和融资贵的困境一直是理论界 和实务界共同关注的热点问题。在中国经济 ‘‘新常态”背景下，小微企业将面临经济增长 速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策 消化期‘‘三期”叠加的外部经济环境，各种矛盾和问题相互交织。如何有效解决小微资金互 联互通问题再次成为经济“新常态”背景下的 紧迫性课题。 2014年以来，国务院频频出台旧‘‘融十 条”、新“融十条”等系列政策来缓解小微企 业融资难融资贵的困局。从市场经济规律来看， 小微企业融资难与融资贵的问题本身具有内在 的经济逻辑关系。小微企业融资难与融资贵的 问题本质上是对_个问题的两个方面进行描述， 因为融资难，所以就会出现融资贵的结果。按 照市场价值规律的一般原理，当一件商品供不 应求时价格就会上升，但经过一段时间调节后， 大家都会趋之于生产�}提供该类商品，出现供 求平衡甚至供过于求的状态，其价格必然下跌。 但是，对于小微资金这种特殊的商品_直供不 应求。可以预计，在未来经济发展中这种需求 会越来越大，在较贵的资金价格体系下，�}没 有出现小微企业资金供求趋于平衡或供过于求 的状态。究其原因，是由于政策的天花板效应 限制了各种可能的供应资金流向小微企业的需 求渠道。解决小微企业的融资难只有从政策突 �}入手，小微企业的资金供求才能形成互联互 通机制，从而从根本上解决小微企业的资金供 求平衡关系。 二、相关文献综述 国内外学者对中小微企业融资难与融资贵 的问题进行了大量的研究和探讨。国外研究中 小微企业融资问题的主要理论依据是信贷配给 理论，认为信贷市场信息不对称所导致的逆向 选择和道德风险，降低了信贷资源配置的效率， 从而使企业面临资金缺口。StiglitzWeiss (1981)从委托代理理论出发，通过研究信贷 市场借贷双方的委托代理关系，系统分析了中 小企业融资困难和融资选择的微观机理，�}提 出了信贷配给理论，研究结果表明中小企业融 资困难这一信贷市场的普遍现象是银行金融机 构配给的结果。Kenneth (1994)认为，信息 不对称将引发商业银行对中小企业实施‘‘信贷 配给”行为，使得中小企业陷入融资困境2。 BartonMatthews ( 1998 )、 Gibson ( 1992 )、 Cavalluzzo, Cavalluzzo Wolken (2002)考察了 企业主主观偏好因素造成中小企业自身融资难 的可能性，即：处于某种因素的考虑，作为融 资主体的中小企业主有可能宁愿选择规模受限 的内部融资，而主动避免在银行信贷市场进行 外部融资，因而在融资方式选择中显示出某种 主观偏好的影响^5。国内不少学者结合国内 小微企业运作特点从不同的视角进行了比较深 入的研究，也得出了_些有价值的研究结论和 成果。林毅夫（2005)研究指出信息不对称是 导致中小企业与金融机构之间融资不通畅的主 要原因0。王霄、赖雁云（2014)则提出了中 小企业融资存在内生和外生融资缺口的新‘‘两 缺口模型”初步研究结论是家族式中小企业出 于家族式经营考虑的融资偏好较银行信贷约束 更为重要的影响因素]。解决小微企业融资难 融资贵问题较为复杂，仅靠银行难以奏效，必 须政府、银行、企业、社会齐抓共管，形成合 力，才能达到最好的效果（赖小民，2009) 8。 陆岷峰（2011)认为，构建中小企业融资与民 间资金对接渠道是有效解决中小企业融资难题 的关键路径9]。赵亚明（2012)从经济转型的 长期趋势看，构建一个专业化和多层次的小微 企业融资体系才是解决小微企业融资困境的根 本途径M。马乃云（2012)研究发现政府虽然 出台了_些财税政策，但政策效果�}不理想， 应该进_步加大政府支持力度，帮助中小微企 业渡过难关11。罗仲伟（2014)研究表明在金 融体系还不够完善的新兴市场，依赖既有的金 融机构开发专门针对小微企业的金融产品是解 决小微企业金融问题的可行路径12。闫永晶 (2014)通过对中小企业融资中银企信贷