美联储持续紧缩中国经济回落-福盈商学院.pdfVIP

分析报告 周报 宏观与市场 美联储持续紧缩 中国经济回落 2017 年06 月19 日 星期一 【摘要】  美联储如期加息 缩表渐行渐近 分析师  企业盈利平稳支持工业增加值保持平稳 姜立钧 （Dennis）  投资增速放缓 资金来源困难  房地产销售略有反弹 但资金来源受到限制 首席分析师 Tel：021810/811 美联储如期加息，美联储加息和缩表将继续缓慢进行，9 月与 12 月分别 出现缩表和加息的可能性较大。美联储渐进加息是全球市场流动性都进入趋 e-mail:dennis.jiang@ 紧的状态。对于我国而言，货币政策趋紧，压缩信贷，加强资本管控仍然是 未来的主要方向。 国内方面，伴随外需回升以及6 大电厂耗煤同比增速及钢铁高炉开工率回 王翀(Dave) 升。6 月工业增加值仍将维持平稳。尽管民间投资增速有所回升，但与基建有 首席宏观分析师 较大关联。受到位资金以及相关政策影响，基建投资未来发力空间有限。伴 随房地产市场销量继续回落，资金到位情况持续走低，再叠加房地产调控政 Tel：021810/811 策的严格执行，房地产市场未来投资持续面临下行压力。所以，我国投资增 e-mail:dave.wang@ 速面临持续下行压力，基建仍是托底中国经济的主要动力。 地址：长宁区中山西路 1065 【风险提示与下周关注点】： 下周关注点： 美国成屋销售，欧洲制造业PMI。 号中山广场 B 栋 1808 室 风险提示：中国资本市场超预期紧缩。 (200000) 敬请参阅最后一页之特别声明研究报告• Z.C. RD Center 福盈商学院 上海市中山西路1065 号中山SOHO 广场B 座1808 室 一、宏观要点评论 美联储如期加息，缩表渐行渐近。昨天（6 月14 日）美联储发布6 月议席会议声明。宣布将 基准利率上调 25 个基点，联邦基金利率升值 1%-1.25%，符合市场预期。美联储表示了对经济增 长的乐观态度，就业增长也维持稳定增长。虽然近期通胀有放缓迹象，但是美联储明确表示未来 通胀会达到委员会目标。 具体声明解读如下： 5 月 6 月 解读 尽管经济活动扩张放缓。 劳动力市场持续表现强劲，经 劳动力市场强劲，经济增长稳 济活动今年以来都温和增长。 定。 最近几个月就业增长稳步增 今年以来就业增长温和但保持 劳动力市场保持增长且稳定 加。 稳健，失业率正在下降。 性好。 家庭支出仅仅温和增长，但支 家庭支出在最近几个月回升。 家庭支出良好，消费基本面坚 持消费继续扩张的基本面依旧 实得到证明。 坚实。 企业固定投资稳固。