乳品行业持续景气,白酒板块节前躁动.PDFVIP

2017 年 10 月 09 日 行业研究 评级:推荐 （维持 ） 研究所 证券分析师： 余春生 S0350513090001 乳品行业持续景气，白酒板块节前躁动 021 yucs@ 证券分析师： 陈鹏 S0350517070001 0755 chenp02@ 联系人 ： 邓安迪 ——食品饮料行业周报 dengad@ 最近一年行业走势 投资要点： 食品饮料 沪深300 40.00%  本周行业观点：基于行业基本面和估值水平，维持行业“推荐”评 35.00% 30.00% 级。本周乳品、调味发酵品、白酒板块延续上涨态势。其中，乳品 25.00% 20.00% 板块涨幅居前的是伊利、燕塘、光明，分别上涨 8.61%、5.96%、 15.00% 10.00% 3.42%。我们认为本轮乳品板块大涨主要受益于行业的持续回暖。上 5.00% 0.00% 半年乳品行业营收同比增长 5.71%，三四线城市液态类乳品零售额 -5.00% 同比增长9%，行业初显回暖迹象。作为乳品龙头，伊利在三四线城 市以及一线乡镇渠道布局较早，且新品和重点产品的营收占比逐渐 提升，我们认为伊利将最为受益本轮行业回暖，继续重点推荐。临 行业相对表现 近中秋国庆旺季，白酒板块也延续前两周的上涨态势，部分白酒企 表现 1M 3M 12M 业如古井贡酒、洋河股份、剑南春陆续涨价，显示出行业持续景气。 食品饮料 9.3 15.7 39.3 我们认为在白酒上行周期中，行业复苏有望自上而下传导，行情演 沪深 300 0.3 4.9 17.9 绎也有望持续扩散，看好具备扩张能力和估值合理的二三线白酒， 推荐古井贡酒（全国化扩张）、沱牌舍得、金徽酒（省内扩张）等。 相关报告 调味品板块中，千禾和中炬分别大幅上涨 9.94%、8.30%。我们认 《食品饮料行业周报：静待白酒旺季行情，乳 为调味品板块总体趋势依旧向好，随着龙头公司提价以及消费回暖， 品行业持续景气》——2017-09-25 调味品企业营收有望保持快速增长，重点推荐定位高端的千禾味业。 《食品饮料行业深度报告：行业中报业绩向 好，持续推荐白酒调味品》——2017-09-22  上周市场回顾：上周食品饮料板块指数上涨 3.50%，跑赢上证综指 《食品饮料行业周报：白酒企业陆续涨价，静 3.61 个百分点，跑赢沪深 300 指数 3.53 个百分点，板块日均成交额 待旺季行情到来》——2017-09-18 120.46 亿元。子行业中乳品、调味发酵品、白酒涨幅最大，上涨 《食品饮料行业周报：白酒公司纷纷提价，乳 7.63%、3.83%、3.50%。从估值来看，食品饮料板块市盈率为 34.59 ， 业需求逐步回暖》——2017-09-11