中国镍产业链常规报告-广西银亿新材料有限公司.PDF

中国镍产业链常规 报告 2016年12月02日 出版     镍周简述 SMM 1#电解镍价格 SMM 1#电解镍价格一览 品目 2016-11-28 2016-11-29 2016-11-30 2016-12-01 2016-12-02 1#电解镍 95,250 94,350 91,325 90,800 90,825 更新至 ：2016-12-02 (每日更新) 数据来源 ：SMM SMM镍市评述一周要闻 基本面 ：现货市场 ，SMM 1#电解镍周均价92510元/吨 ，较上周跌325元/吨, 金川镍较无锡1612合约升水200- 400元/吨 ，俄镍贴水100至升水100元/吨成交 ，周初镍价上行 ，周中跳水后低位企稳 ，周内市场现货升水走高后回落 ， 下游拿货意愿低 ，为减少风险、更加没有囤货现象 ，成交仍以金川为主。本周金川公司调整电解镍出厂价3次 ，较上周 下调3000元/吨。 期 货 OPEC首度达成限产协议 ，原油高位一度至51.80 ，美ADP就业数据远超预期 ，市场预期周五晚间美非农数据 将走好 ，人民币连跌三周后人行终于发声 ，人民币放缓贬值步伐。本周初 ，伦镍自高位11900美元/吨处回落 ，两根阴 线使得伦镍跌至20日线下方 ，周三 ，伦镍低位一度至10870美元 ，后收复跌势 ，勉强收于小阳星 ，周尾仍承压运行于 20日线下方 ，周五 ，市场等待非农数据 ，伦镍盘整运行 ，截至周五下午三点 ，伦镍报于11175美元/吨 ，周跌幅 4.41%。本周初沪镍主力1701合约自97770元/吨回落 ，周二、周三两根大阴线使得沪镍承压于20日线 ，低位至88800 元/吨 ，周四沪镍主力合约跳转至1705合约 ，20日线处仍承压 ，截至周五早盘收盘 ，沪镍1701报于90840元/吨 ，本周 沪镍1701合约较上周下跌4.58% ，回吐上周涨幅 ，成交量下降126万手至179万手 ，持仓量下降11万手至18万手。     宏观分析 年末资金紧油价过山车 金属冲高回落但涨势未尽 本周有色金属行情冲高回落 ，市场在年内新高迭创后 ，畏高情绪有所出现。同时 ，来自年末资金面的问题与相关 市场的谈判过程起伏 ，也放大着多头获利回吐的风险。不过 ，基本金属的整体上涨趋势未尽。 此前推动国内大宗商品上涨的主逻辑——人民币贬值在本周放缓了贬值脚步 ，单周离岸人民币汇价甚至出现了约 700点的升值。截止北京时间12月2日10 ：00 ，离岸人民币汇价报6.8838。这一情况暗合上周市场传闻 “多家国有银 行已经接到指令 ，在6.9200元这一水平承接人民币的抛单 ，阻止汇价进一步过快下行”。虽然中国央行难以阻止美元 兑人民币进一步走强的整体趋势 ，但是其仍希望可以控制人民币贬值的速度。就此而言 ，基本金属后市再次重拾人民 币贬值动力并非不可能 ，但在上涨的力度上或有所调整。 中国经济基本面继续回暖 ，11月官方制造业PMI为51.7 ，较10月上升0.5个点 ，延续上行走势。分项看 ，五大权 重指数中4升1降 ，其中生产指数与新订单指数分别上升0.6和0.4 ，至53.9和53.2。不过 ，统计局称企业生产经营中仍 存在一些困难。一是反映原材料价格和运输成本上涨的企业比重超过三成 ，为近三年的高位。二是近期人民币汇率出 现较大波动 ，进口原材料成本有所增加。 2016年进入最后一个月 ，国内短期资金面骤然抽紧。隔夜shibor报2.3250% ，上涨0.9个基点。7天shibor报 2.5020% ，再创15个月高点。3个月shibor报3.0556% ，上涨1.98个基点 ，连涨31个交易日 ，创2010年12月底来最 长连涨周期。与此同时 ，12月1日中国10年期国债期货全天跌近0.7% ；银行间市场10年期国债活跃券160017成交收 益率午盘升至3% ，为近半年来首现。 相关市场上 ，国际油价坐上过山车 ，在OPEC减产会议召开前后 ，先下跌逾3%再大涨超8%。OPEC在维也纳会议 上作出决定 ，成员国集体削减日均原油产量120万桶 ，即日均产量峰值控制在3