远期债券合约.PPT

Chapter 10利率衍生商品 薛立言、劉亞秋 利率衍生商品 第一節 遠期利率與債券合約 第二節 利率交換 第三節 利率與債券期貨 第四節 利率與債券選擇權 遠期合約(Forwards) 以預先約定的價格，在未來特定時點進行標的交割之合約 店頭市場商品，交易對手風險 遠期利率合約(Forward Rate Agreement) 交易標的為利率 遠期債券合約(Forward Bond Agreement) 交易標的為債券 遠期利率合約( FRA) 買賣雙方針對未來某時點之特定期限的利率作成協定，並在未來進行利息結算的合約 可以保護市場參與者免於受到非預期利率變化所帶來的衝擊 FRA如同一個在未來進行交割的借貸合約 “借款者”為FRA的買方 “貸款者”為FRA的賣方 “借款金額” 為FRA的名目本金，是作為利息結算的基礎 利用FRA避險 買進FRA可以鎖定未來資金成本 規避未來利率上漲之風險 賣出FRA可以鎖定未來投資收益 規避未來利率下跌之風險 FRA交易釋例 A公司與B銀行約定在六個月後向B銀行融資$5,000,000，為期三個月，約定利率為3.50% A公司為買方(借款） B銀行為賣方(貸款) 若六個月後，市場利率上升至3.85% 買方獲利(賣方應付給買方) 若六個月後，市場利率下跌至3.25% 賣方獲利(買方應付給賣方) FRA的重要日期 交易日(Trading