_投资_储蓄缺口_假说与中国经常账户失衡的持续性.pdfVIP

《上海金融》 年第 期 金融与经济 2010 8 !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! ! ! ! ! ! ! ! “投资—储蓄缺口”假说与中国经常账户失衡的持续性 ! ! ! ! ! !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! 1 2 3 李 津 ，王 刚 ，李泽广 （ 天津财经大学， 天津 300222 ； 北京大学经济学院博士后流动站， 北京 100140； 1 2 3 南开大学金融系， 天津 300071 ） 摘要： 本文梳理了解释美国经常账户失衡的各类假说，并以美国的情况为借鉴，提出了对中国经常账户失 衡的几种解释思路。 文章发现经常账户的实际水平与理论均衡水平的差值为稳定序列，但并不收敛于零，表明 经常账户的失衡具有一定的持续性。 然后通过设计两元选择模型对导致失衡的机制进行实证分析； 结论发现 “投资一储蓄缺口”假说得到了中国数据的支持，同时发现国民收入也是决定经常账户盈余或者赤字的关键变 量。 这说明我国经常账户的变化更多地内生于其特有的经济增长模式，对经常账户失衡状态的矫正需要内部经 济结构的改革和理顺经济运行机制措施的配合。 关键词： 经常账户；投资 储蓄假说；两元选择模型 - 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： （ ） F830 A 1006－1428 2010 08-0005-07 Abstract: The article reviews some explanatory hypotheses of the unbalance of USs current account, and pro- poses several explanations on the unbalance of Chinas current account. The article finds out that the difference be- tween real level of current account and the theoretical equilibrium level is stable series, but doesnt converge to zero. This finding indicates t