光大证 券-多角度理解地方政府债务置换-20150625.pdfVIP

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光大证 券-多角度理解地方政府债务置换-20150625.pdf

光 大 宏 观 | 2 0 1 5 年 6 月 多角度理解地方政府债务置换 徐高 博士 光大证券首席经济学家 gaoxu@ 2015年6月 敬请参阅最后一页之重要声明 证券研究报告 次贷危机后中国国内杠杆率明显上升 光 大 宏 观 | % 2 0 1 5 200 年 6 190 月 180 社会融资总量中债权融 资/GDP (右轴) 170 160 150 140 130 120 110 100

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