减记债：国外经验与中国实践 - 上海证 券交易所.pdfVIP

减记债：国外经验与中国实践 赵英杰* 摘要：2012年6月7日，银监会发布了《商业银 行资本管理办法（试行）》，标志着我国的 “合格资 本工具”进入实践阶段。“合格资本工具”与发生 触发事件时可以转为监管资本的混合资本证券有 很多相似之处，在我国实务中被称为 “减记债”。本 文对减记债的基本概念、研究现状、监管进展以及 中国实践等方面进行了系统探讨。 关键字：减记债；研究；实践 一、引言 2007年，美国爆发了影响全球的次贷危机。之 后，欧洲又爆发了欧债危机。两次危机中，很多银 行破产或处于破产边缘，对世界金融系统的稳定性 造成了重大影响。在应对危机的过程中，不同国家 对面临困境的金融机构采取了不同的处理方式。 那些规模较小、结构较为简单的金融机构，多数按 既有规则进行了破产清算。但对于大型跨国金融 *上海证券交易所债券业务部员工。 机构，由于担心其倒闭会导致关键的金融服务中断，对实体经济产生重 大影响，各国监管者均通过公共部门股权投资以及大量的流动性支持 和信用担保等方式予以拯救。这些跨国机构的普通股股东虽然遭受损 失，但并未出局，优先股股东和债权人的权益也得到了保护。据估计， 除8.5万亿美元的担保和保险外，政府部门直接用于拯救这些银行的 公共部门股