恒峰信息并表发力,智能教育稳步推进.PDFVIP

增持 [Table_MainInfo] ——维持 汇冠股份 （300282） 证券研究报告/公司研究/公司动态 ` 日期：2017 年08 月21 日 行业：教育 恒峰信息并表发力，智能教育稳步推进 ——2017 年中报点评 [Table_Author] 分析师： 张涛  公司动态事项 Tel ： 021 公司发布2017年中报，2017H1实现营收8.46亿元，同比增长28.55% ； E-mail ： zhangtao@ [Table_Summary] SAC 证书编号：S0870510120023 归属净利润5188.32万元，同比增长27.33% ；扣非后归属净利润4942.36 研究助理： 周菁 万元，同比增长25.34% 。 Tel ： 021  事项点评 E-mail ： zhoujing@ SAC 证书编号：S0870116060005 业绩总体符合预期，智能教育装备及服务业务利润占比超过90% 基本数据 （2017.8.18） 公司2017H1 营收增长28.55%至8.46 亿元，归母净利润增长27.33% 通行 20.19 至 5188.32 万元，总体符合预期。其中，智能教育装备及服务业务实 报告日股价（元） 12mth A 股价格区间（元） 18.40/34.54 现净利润4678.96 万元，整体利润占比超过90%，公司产品结构调整 [Table_BaseInfo] 总股本（百万股） 249.54 见成效。分季度看，Q2 公司实现营收4.56 亿元（YOY+37.48% ），环 无限售A 股/ 总股本 68.48% 比增长 16.67%；实现归母净利润3170 万元（YOY+42.9% ），环比增 流通市值（亿元） 34.48 长57.07%，单季度营收和净利均呈加速发展态势。整体来看，上半年 每股净资产（元） 9.59 净利增速略低于营收增速主要系：一是毛利率较去年同期微降0.61pp PBR （X ） 2.10 至22.67% ，但Q2 毛利率比Q1 增长3.18pp，毛利率环比改善；二是 受美元贬值影响，汇兑损失增加使财务费用率上涨0.88pp 。 主要股东 （2017H1） 通行 21.22% 和君商学 恒峰信息并表发力，环比增长强劲，盈利能力增强 [Table_ShareHolderInfo] 8.41% 王文清 智能教育服务方面，恒峰信息并表，上半年实现营收 8540.13 万元 深圳福万方实业 5.98% （+YOY32.82% ），其中Q1/Q2 收入分别约为 1981/6559 万元，Q2 收 刘胜坤 3.19% 入同比增长约71%，季度收入增速止降回升，环比增长强劲。2017H1 前海开源基金 2.65% 恒峰信息实现净利润约为 3034.61 万元，利润贡献 58.5%，同比大幅