铅价延续震荡偏强格局.PDFVIP

研究报告—月报 金融研究院 工业品研究所 报告日期 2017 年9 月29 日 铅价延续震荡偏强格局    宏观方面，国内8 月经济数据增幅减弱。美国 后期缩表及加息对商品形成利空。 蔡丽  基本面方面，从7 月份供需平衡来看，铅月度 供需维持缺口格局。国内方面，消费预期仍在， 金属研究员，经济学硕士，从业 8 再生铅产量供应压力较大，但原生铅产量减 年。曾公司专家团成员，熟悉有色 少，基本面仍利好铅价。 金属期货的投资，注重基本面和技 术面的结合。  短期来看，国内外库存延续下降，铅价现货维 持高升水格局。 Tel： 025 Email：caili@  基本面向好情况下，铅价或将继续维持偏强格 从业资格号: F0236769 局。 月报 2017 年9 月29 日 金融研究院 工业品研究所 目录 一、行情回顾 3 二、影响因素分析 4 1、8 月经济数据低于预期 4 2、美元预期企稳反弹 4 3、全球铅供应端缺口维持缺口格局 5 4、再生铅供应增长具有较大的不确定性 5 6、国内外库存延续下降态势 7 7、需求旺季预期仍在 8 三、总结与展望： 9 图表目录 图表 1 LME 铅现货升贴水 3 图表 2 现货对主力合约的升贴水 4 图表 3 精炼铅月度供需平衡 5 图表 4 还原铅价格 6 图表 5 废电瓶铅价格 7 图表 6 LME 铅库存 7 图表 7 上期所铅库存 8 图表 8 长江现货铅1# 9 请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE 2 月报 2017 年9 月29 日 金融研究院 工业品研究所 一、行情回顾 9 月份国内外铅价先抑后扬，本月上旬伦铅价格延续8 月份的回调破60 日均 线。中下旬的时间内伦铅企稳后大幅反弹。目前伦铅反弹仍未至前期高点 2537 美元，中期来看伦铅仍处于大的宽幅震荡趋势。相比之下，沪铅走势较为强劲， 中旬回调至60 日均线附近后即企稳，沪铅目前已经反弹超过前期高点，均线排列 良好，中期来看铅价仍处于中期上涨势头。但从长期来看，目前沪铅绝对价格已 经接近历史价格的区间上沿。而美元触底反弹，开始不断走强，金属的整体走势 或将承压明显压力。即便短期内能再继续反弹，或将也难持续太久。 从升贴水来看，LME 铅近月贴水大幅缩窄接近升水，远月合约仍处于贴水格 局。国内方面，9 月份，长江有色1#铅对主力合约都处于升水格局，尤其是中旬 之后，升水大幅上升至1000 元以上。截至9 月28 日，现货升水为1590 元。目前 现货依然大幅升水，将支撑期货的上涨走势。 现货市场方面：9 月份，华东现货铅价也尾随期盘大幅上涨；月初价格在19650 元，月末价格为21600，月底价格上涨态势减缓。本月上涨幅度为+9.9%，上月上 涨幅度为+8.2%。 图表 1 LME 铅现货升贴水 请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE 3 月报 2017 年9 月29 日 金融研究院 工业品研究所