2015年海外ETP市场年度报告.PDFVIP

[table_page] 衍生品研究报告 [table_subject] 2016 年01 月25 日 证券研究报告—专题报告 2015 年海外ETP 市场年度报告 [table_research] [table_main] 华宝基金研究类模板 分析师 宋祖强 ◎投资要点： 执业证书编号：S0890515120001 电话 021 2015 年美国ETP 市场继续扩大，管理资产总规模达到2.15 万亿美元， 邮箱songzuqiang@ 比上年增长了8%。其中，ETF 产品数量从 1377 只增加到 1549 只，其管理 资产规模首次超过2 万亿美元，比去年增长了7%。 美国 ETP 中，投向权益类的ETP 产品管理资产规模占比超过 75%， 相关研究报告 其中，投向美国国内权益的ETF 产品的管理资产规模达到 1.29 万亿美元，所 [table_product] 占比例超过60% ，这当中又以跟踪宽基指数的ETP 产品为主。同时美国ETP 市场投向全球国际市场的总规模超过4800 亿美元，因此投资全球其他市场可 以通过美国ETP 市场实现。 全球十大 ETP 供应商市场主要有领航（Vanguard ）、贝莱德的安硕 (iShares)，以及道富管理（SPDR ）等，这三大领先供应商在美国ETP 市场 份额占比也居前，三者的ETF 的管理资产占美国ETF 市场超过八成的份额。 ETP 行业平均费率在 0.55% ，市场份额居前三的供应商的总平均费率 低于全行业平均范围，而领航的平均费率在 0.12% ，成为行业低成本的领导 者，安硕（iShares ）和SPDR 的费率也在0.37%和0.33%。 去掉没有数据和离群值的样本，还剩下 1430 只ETF，根据资产规模加 权平均所得的年化跟踪误差为 4.74% 。从规模上看，超过75%的资产对应的 ETF 的跟踪误差在5%范围之内；但是从产品数量上看，在不同跟踪误差范围 之内的产品数量的占比相对比较均匀。这说明，规模较大的单个 ETF 产品跟 踪误差相对较小。 美国前十大ETP 产品包含9 只股票ETF 产品和 1 只债券ETF 产品。 其中权益性产品跟踪的基本是全球代表性的指数，比如标普500 指数、MISC 发达市场指数和MSCI 新兴市场指数，纳斯达克指数，以及罗素 1000 指数， 其中跟踪标普500 指数对应3 只产品，总规模接近3000 亿美元。 敬请参阅报告结尾处免责声明