企业Ramp;D投资行为和其价值创造机制研究——基于中国上市公司的实证检验.pdfVIP

第3期总第245期 商业经济与管理 No．3V01．245 2012年3月 oFBUSINESSECONOMICS Mar．2012 JoURNAL 企业RD投资行为及其价值创造机制研究 ——基于中国上市公司的实证检验 甄丽明1，唐清泉2 (1．广东金融学院会计系，广东广州510521；2．中山大学管理学院，广东广州51025) 摘 要：文章通过构建由技术(T)、组织(0)、和环境(E)组成的TOE框架，并研究了该框架 下RD投资行为及其价值创造的具体机制。以上市公司为例，文章发现TOE框架为解释企业 RD投资行为提供了很好的理论支持。技术因素(T)是管理层作出RD投资决策的基础；组织 因素(O)是企业RD投资决策的内在动力；而环境因素(E)是转型经济中影响企业RD投资 决策的外在动力，其中以组织因素对企业RD投资决策的影响最大。文章还进一步探讨了RD 投入后价值创造的作用机制，并提出了价值创造的冰山模型且进行了实证检验。研究结果证明了 RD创造价值的过程同时受企业的技术专属性与互补性资产的影响，从而为Teece(1986)有关 资源观在RD价值创造中的相关理论提供了强有力的实证依据。 关键词：RD；技术；组织；环境；价值创造；技术专属性；互补性资产 中图分类号：F830．59文献标识码：A 问题的提出 早在1912年，熊彼特就提出了创新理论，他认为资本主义的经济发展就是不断创新的结果，而作为资 本主义“灵魂”的企业家的职能就是实现创新。这一理论在技术13新月异的知识经济时代，更是得到了充 分的验证，如美国当今技术进步对经济增长的贡献率则高达70％。美国苹果公司iPhone手机的成功也证 实了“一个企业在高技术领域哪怕只领先一小步，就有可能占领绝大多数的市场份额”的假说(王红领， 2006)…。当前绝大多数发达国家的RD经费强度都在2％以上，以色列甚至超过4％，而我国仅为1． 42％。④由于我国企业的RD投资决策不足，这也导致我国企业技术含量低，产品仍处于产业价值链的低 端，缺乏长期竞争力。尤其是2008年以来，在这场波及全球的经济危机中，长期依赖“外源型”经济的国内 很多企业更是“雪上加霜”，陷入了危机。那么，如何尽快走出危机实现新的跨越?无疑，创新已经成为金融 危机中所有企业发展的“马达”。但当前我国企业RD投资决策不足已成为不争的事实。因此，到底哪些 因素对我国企业的RD投资决策产生重要的影响，RD投资到企业后产生了怎样的效果，这种效果又是 通过怎样的作用机制来实现的，等等。这些话题已成为全社会，包括政府、企业和学界共同关注的热点 问题。 收稿日期：2011—06—02 基金项目：国家自然科学基金项目“我国企业RD创新投入的风险与有效性研究”， 作者简介：甄丽明(1981一)，女，湖南怀化人，广东金融学院会计系讲师，管理学博士，研究方向为技术创新管理；唐清 泉(1960一)，男，四川蓬溪人，中山大学管理学院教授，管理学博士，博士生导师，研究方向为公司治理及技术创新管理。 ①资料来源于“中华人民共和国科学技术部”的官方网站，网址：http：／／www．most．gov．cn／kjtj／tjbg／。 万方数据 66 商业经济与管理 2012焦‘ 二、相关研究评述 随着技术创新重要性的加强，RD投资已成为国内外学者研究的热点问题之一。而有关影响RD投 资的影响因素众多，如安同良等(2006)旧1认为影响RD投资决策的因素包括一些“不易观测”的因素。 David等(2008)[33研究了债务对企业RD投资的影响，认为债务是复杂性的，其中交易性债务有严格的 刃剑”。吴延兵(2007)1的实证结果表明界定清晰的产权结构有利于激励技术创新和提高创新效率。刘运 国、刘雯(2007)∽o以中国上市公司为样本，发现RD支出同高管任期呈显著正相关关系，高管任期越长 的公司，RD支出