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工银视点 1 QDII专栏（入门基础篇） 3 基金表现 4 互动地带 7 财经动态 8 工银视点 市场短期应保持谨慎 阶段性调整可能性较大 股票市场 上周受权重指标股和部分基金重仓股高位获利回吐影响，上证指数终结了8连阳的梦想，两市全周均收出小阴线，其中沪综指下跌1.44%，深证成指下跌1.57%，成交量呈逐日递减趋势，周成交量较前一个交易周萎缩了近18%。从技术角度看，指数“十一”长假后的上涨过于迅猛，留下多处跳空缺口，因此调整有回补缺口的需要，因此短期下调可能会以5400点左右为一个支撑，进而等待政策和公司业绩的进一步明朗。 从消息面上看：A股市场的，媒体对A股与H股换股合并误读但是，当此误读被澄清之后，A股市场并未出，反而出现高开冲高后的回落走势。这说明大盘的调整并不是误读等利空信息引发的，而是市场内在因素所决定的。市场在持续单边逼空之后，已具备了短期走势转势的能量。而误读只不过是空方做空能量的一个借口罢了。10 月份是面临限售流通股最为密集的一个月，而近期“大非”减持现象较为明显 同时，QDII基金的热销，使大量资金介入港股，严重分流了 A 股增量资金；国内新基金基本停发持续申购的基金也大量减少。供求关系的微妙变化将。周末，周边市场跌声一片，尤其是美国股市跌幅惨烈，道指急挫2.64%。受此拖累，在美国股市挂牌交易的国企股ADR也随之大幅走低，平均跌幅达到4%，，并对A股市场相关权重股构成压制，进而引发股指继续调整。1年期央票，发行量为50亿，最终中标利率为3.4447%，与前周持平，同时以利率招标方式进行了250亿的28天正回购操作和100亿的91天的正回购操作，中标利率分别为3.00%和3.05%，其中28天的正回购中标利率与前次持平。周四央行以利率招标形式发行了3年期央票20亿，中标利率为3.95%，较前期持平；同时以价格招标形式发行了3个月期央票30亿，中标利率为2.9089%，与前周持平。考虑上周央行到期资金流为930亿，上周实现资金净投放480亿。 上周虽然只有一只新股发行和一只股票非公开增发，但由于本周存款准备金上缴和中石油发行，以及市场预期央行或在23号吸收部分非公开市场一级交易商的资金作为特种存款，因此14天资金异常紧张，全周回购市场呈现价量齐升。全周质押式回购共成交14773.44亿元，，15只债券发行，其中政策性金融债4只，金融债2只，短期融资券7只，企业债券2只。政策性金融债为2年期的07国开22，1年期的07国开23，07农发18和9个月期的07进出12；金融债为5年期的07华夏03固和07华夏03浮；短期融资券为07灵金CP01，07兰花CP01，07浙物产CP01，07皖高速CP01，07中金CP01，07中南方CP01和07杉杉CP01，均为1年期；企业债3年期的07中化财务债，10年期的07陕高速债。 上周上证国债指数收于109.87，下跌0.20%，成交额为43.26亿元，比前周增加近一倍。银行间市场方面，受本周宏观数据公布和市场资金预期紧张的影响，市场仍然以短期债券成交为主，并且收益率大幅上升。一级市场发行的9个月，1年和2年的金融债利率远高于二级市场利率水平更加重了收益率的上升，然后，过快的短期利率上升并没有得到市场的普遍认同，因此市场成交逐日清淡。短融方面，一二级市场利差也逐步缩小，新发行的高票息的短融在发行利率有一定需求，而老券因利率过低少有人问津。 本周中石油发行，存款准备金上缴，资金会非常紧张，回购利率有望创出新高。债券市场方面，紧缩预期仍在，短期债券仍将是市场成交的主力。短债在经历本周收益率大幅调高之后，已具备投资价值，本周中石油发行结束之后，短债收益率有望逐步回落。 QDII专栏（入门基础篇） 目前国内哪些金融机构有QDII业务资格？ 符合条件的商业银行、保险公司、基金公司和证券公司都可以申请QDII资格 投资期限 开放式基金，没有期限 有期限 投资门槛 认购门槛一般1000元起 认购门槛大多在5万至30万人民币 针对人群 普通投资者 中端人群 投资方向 最高可100%投资全球股票市场 包括直接投资于境外股票、境外基金类产品及境外结构性产品三大类，但投资于境外股票的QDII产品股票投资比例不能超过总资产50% 风险收益水平 风险相对较高，是投资于境外股票市场的高收益类产品 是一种中低风险产品，潜在收益水平相对较低 QDII产品与“港股直通车”有何区别？ 所谓港股直通车是指，2007年8月国家外汇管理局批准我国境内个人直接对外证券投资业务试点，居民个人可在试点地区通过相关渠道，以自有外汇或人民币购汇直接投资香港证券交易所公开上市交易的证券品种。 QDII产品与“港股直通车”的区别就是是否直接投资于海外股票市场。“港股直通车”是由投资者个人来操作管理，直接投资