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纺织服装行业-财经
纺织服装行业
——上下求索，寻觅良驹
造纸和纺织服装研究员
区志航
投资要点
• 纺织服装行业，原料成本上升，竞争激烈，价格下降；人
民币升值和出口退税率下降，国际贸易壁垒不断增加等因
素，导致行业利润空间缩窄。
• 所以，我们根据上下求索的标准，分别向纺织服装行业的
上游和下游寻找质地优良具有竞争力的企业。我们认为上
游领域尤其是短纤行业景气将持续，相关上市公司业绩将
大大超出市场预期，强烈推荐山东海龙；下游领域的机会
主要集中在内销拓展市场享有品牌渠道的企业。如雅戈尔、
七匹狼、报喜鸟和孚日股份等，我们强烈推荐伟星股份。
固定资产投资依然维持较高水平
2007年前9个月纺织行业固定资产投资同比增长25.3% ，略高于
2006年全年水平。我们认为纺织行业仍将维持高速发展势头。
固定资产投资 YOY
1400 40.00%
38%
1200 35.00%
30.00%
1000
24.10% 25.30% 25.00%
800
20.00%
600 21.10%
15.00%
400
10.00%
200 5.00%
0 0.00%
2003 2004 2005 2006 2007前9个月
资料来源：平安证券
行业仍维持高速增长势头
虽然遭受众多不利因素，纺织行业依旧保持了高速增长势头，2007年
前8个月收入增长21.75% ，利润总额同比增长30.24%。增长速度均高
于2006年全年水平，但低于2006年同期36%的水平。
销售收入 利润总额 销售收入YOY 利润总额YOY
160000000 300.00%
140000000 250.00%
120000000
200.00%
100000000
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