航运业运力控制措施作用机制及实施效果分析-中国债券信息网.PDFVIP

2013 年5 月 航运业运力控制措施作用机制及实施效果分析 专题报告 2013 年第18 期 总第40 期 评级业务部 观点简述 分析师： 2009 年以来，航运行业激增订单陆续交付遭遇疲弱的需求，运力 刘雅南 过剩压力持续存在。展望2013 年，全球经济有望出现温和复苏，但复 电话：010 苏进程仍面临很多不确定性因素，全球海运需求大幅上升的概率较低。 邮件：liuyanan@ 尽管新增运力增速将下降，但前期积累的过剩运力消化仍需时日，供求 矛盾引致的景气低迷难有实质性改善。在此背景下，航运企业采取包括 侯帅 电话：010 减速航行、闲置运力、拆解船舶、延迟订单交付等运力控制措施促进行 邮件：houshuai@ 业供需关系改善。 作用机制方面，减速航行通过降低船舶周转效率减少实际有效运 客户服务部 力；闲置运力通过减少投运运力减少实际有效运力，当航运企业在特定 电话：010 区域或航线达成一致性闲置运力行动时，则可促进局部供求关系阶段性 邮件：cs@ 改善，为提高运价、改善经营业绩奠定必要条件；拆解船舶从根本上减 少总运力；延迟订单交付和取消造船订单均通过控制新增运力降低未来 总运力。除对实际有效运力的影响外，减速航行能够通过降低油耗降低 中债资信评估有限责任公司是国内首 中债资信评估有限责任公司是国内首 家采用投资人付费业务模式的新型信用评 运营成本，而拆解船舶可以通过改善运力结构降低运营成本。 家采用投资人付费业务模式的新型信用评 级公司。中债资信将采用“为投资人服务、 实施效果方面，根据分析师建立的模型测算：（1）减速航行：假设 级公司。中债资信将采用“为投资人服务、 由投资人付费”的营运模式，并按照 “独立、 由投资人付费”的营运模式，并按照 “独立、 航线距离为7000 海里，箱位利用率为85%，营运率为90%，船舶最大 公正、创新、专业”的宗旨为投资人提供信 公正、创新、专业”的宗旨为投资人提供信 载重吨为7 万载重吨，则当航速从26 节降至22 节时，实际运力减少 用评级、信用风险评估与管理咨询等服务。 用评级、信用风险评估与管理咨询等服务。 15%；从26 节降至18 节时，实际运力减少31% ；如果将至14 节，则 公司网站： 实际运力减少幅度高达 46% 。（2 ）减少现有运力：2012 年末市场若想 公司网站： 电 话：010 电 话：010 达到供需平衡，干散货运输市场需闲置或拆解运力 1.85 亿载重吨，占 地 址：北京市西城区金融大街28 号院 地 址：北京市西城区金融大街28 号院 实际运力比重为27.24% ；油品运输市场需闲置或拆解运力1.09 亿载重 盈泰中心2 号楼6 层 盈泰中心2 号楼6 层 吨，占实际运力比重为 22.04% ；集装箱运输市场需闲置或拆解运力 333.17 万TEU ，占实际运力比重为20.52% 。（3）减少未来新增运力： 在仅采取延迟订单交付措施以控制未来实际有效运力时，即