蓝海里游泳的鱼.PDFVIP

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2017-10-26 发布于江苏
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蓝海里游泳的鱼

2012 年 03 月 26 日铁岭新城 (000809.SZ) 房地产开发行业评级：买入首次评级公司研究市价（人民币）：23.08 元蓝海里游泳的鱼长期竞争力评级：高于行业均值市场数据 (人民币) 公司基本情况(人民币) 已上市流通A 股(百万股) 114.57 项目 2010 2011 2012E 2013E 2014E 总市值(百万元) 9,266.99 摊薄每股收益(元) 0.025 1.656 2.426 3.074 3.381 年内股价最高最低(元) 28.17/18.69 每股净资产(元) 1.15 5.75 8.13 10.80 14.13 沪深300 指数 2901.22 每股经营性现金流(元) 0.09 0.63 1.40 3.82 4.95 深证成指 11568.17 市盈率(倍) 610.15 12.49 9.51 7.51 6.82 行业优化市盈率(倍) 27.49 26.02 26.02 26.02 26.02 净利润增长率(%) N/A 20703% 46.49% 26.71% 9.99% 人民币(元) 成交金额（百万元）净资产收益率(%) 2.21% 28.80% 29.85% 28.46% 23.93% 27.65 160 总股本(百万股) 114.57 366.57 366.57 366.57 366.57 140 来源：公司年报、国金证券研究所 25.65 120 23.65 100 投资逻辑 21.65 80 60  资本市场唯一国有背景的城市综合运营商。公司为铁岭财政局下属企业， 19.65 40 负责铁岭新区内 22 平方公里土地一级开发，但相比其他一级开发企业，公 17.65 20 司还是受铁岭市政府委托负责新区规划、基础设施、公用事业综合运营的 15.65 0 8 2 3 9 9 唯一主体，蓝海战略和排他性业务成就了公司高于行业平均的盈利水平。 2 2 1 0 0 3 6 9 2 3 0 0 0 1 0  公司高盈利缘于其对地方经济的贡献，其产生具有区域基础和制度基础。 1 1 1 1 2 1 1 1 1 1 成交金额铁岭新城因为加快铁岭经济和城镇化水平必须有相应的空间载体，封闭式的发展很国金行业沪深300 难保证增长速度，在地里位置上，铁岭新区与省内核心城市沈阳