管理白糖产区价格站上5000后投资策略.pptVIP

永安期货研究中心 策略师：刘宁 Tel:(0571Email:lning60@126.com 2009年12月 白糖产区价格站上5000，投资策略 目录 一、基本面分析 二、资金及持仓面分析 三、投机策略 四、套利策略 五、投资组合 一、基本面分析－产量预测主流观点 产量预测的准确性是一个高难度工作： 　糖协预测09/10榨季产量为1200万吨，前几年误差都在8%以上； 　申万预测为1186万吨； 　国金预测为1188万吨；　 　 　1170-1220万吨为大概率事件，并已体现在糖价上； 　 　 一、基本面分析－产量（未来关注要素） 　利空： 　　广西产区甘蔗平均亩产、含糖量及出糖率高于往年；（如出糖率上升0.5%，则广西增产30万吨以上），但笔者认为，产量超过去年（1243万吨）是小概率事件； 　利多： 　　广西地区，干旱仍可能维持或发展； 　　据预测，今冬明春广西出现较强的阶段性低温、发生寒（冻）害的可能性较大。 　　如发生霜冻，将短期内对价格产生极大支撑； 　注意点：糖产量将会根据天气变化而变动，最终产量要在明年3月才能确定。 　　　　　巴西将在3 月份进入新榨季，产量极可能恢复性增长。 　　　　　明年2月以后，下一榨季的产量会成为关注热点； 一、基本面分析－产量周期性 　 1、甘蔗种植一次，其宿根可以生长3年； 2