[分析报告]钢铁行业专题研究：耐材供需格局及预期边际改善，钢铁行业景气度与价格传导共同影响耐材企业盈利.pdfVIP

专题研究|钢铁 目录索引 一、耐火材料：高温工业关键耗材，70%应用于钢铁行业、消耗强度约为 15 公斤/吨钢.5 （一）耐火材料：耐火度在1580 以上的无极非金属材料，高温工业重要基础材料、 关键耗材5 （二）需求结构：耐火材料70%应用于钢铁行业，广泛应用于高炉、转炉、电炉等 炼铁炼钢设备，化学成分以镁质和铝质为主7 （三）产品与原料价格：营口电熔镁砂价格相比年初上涨78%以上，镁质耐火材料 价格上涨30%左右，但距2008 年7 月份高点仍有40%左右差距 10 二、上游原材料：菱镁矿、铝矾土、石墨等原料成本占比超70%，我国菱镁矿产量全球 第一、环保限制产能释放 12 （一）原材料及成本构成：菱镁矿、铝矾土和石墨是主要原材料，原材料成本占耐 火材料成本比例超70% 12 （二）资源储备：我国拥有丰富的菱镁矿、铝矾土、石墨原料资源，其中辽宁、山 东是我国菱镁矿主要产区 13 （三）环保限产：菱镁矿开采和加工业属高污染、高耗能行业，辽宁省已执行环保 限产措施 14 三、耐火材料需求分析：钢铁行业景气度提升、新增电弧炉投放驱动耐火材料需求增长 16 （一）已有产能存量需求：粗钢产量的高增长将加快耐材的消耗进而释放耐火材料 需求 16 （二）新投放产能的增量需求：中频炉多采用酸性耐火材料，新增电弧炉提升镁质 耐火材料需求 18 四、耐火材料供给分析：三大壁垒与环保限制产能释放，濮耐股份、北京利尔为钢铁耐火 材料龙头企业 19 （一）产业现状：我国耐火材料产量占全球总产量的65% 19 （二）行业壁垒：政策、技术、客户资源与市场壁垒，共筑行业较高进入门槛21 （三）竞争格局：濮耐股份和北京利尔在钢铁行业销售收入占比超80%，濮耐股份 胜在规模，北京利尔盈利能力领先22 五、成品端VS 原料端：钢铁行业景气度与耐火材料价格传导将影响耐火材料行业整体盈 利能力26 （一）成品端：钢铁行业景气度提升增加耐材需求，耐材行业环保限产降低耐材供 给，耐材成品端供需格局得以改善26 （二）原料端：