[分析报告]工程机械行业专题报告（七）：混凝土机械，微观基础改善，缓缓走入盈利区间.pdfVIP

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2017-10-27 发布于北京
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专题研究|机械设备目录索引一、回顾昨天：工程机械明星产品陨落的反思5 1.1 混凝土机械产品是工程机械领域曾经的明星产品5 1.2 陨落的原因之一：飘摇的外部市场与激进的产能扩张 10 1.3 陨落的原因之二：信用扩张失速，严重透支未来需求 12 二、微观基础改善：供给向下，需求向上 15 2.1 2016 年以来供给需求同步改善 15 2.2 供给向下，需求向上形成“剪刀差” 18 2.3 微观信号好转，存量设备盈利基础改善 22 三、历史问题逐步消化，缓缓走入盈利区间27 3.1 经历5 年沉浮，库存和逾期去化逐步完成27 3.2 沉疴已去，上市公司逐步走入盈利区间30 四、投资建议及风险提示33 识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 2 / 34 专题研究|机械设备图表索引图1：混凝土机械主要产品类型5 图2：1995-2012 年泵车、挖掘机和起重机销量增速 6 图3：1995-2012 年混凝土搅拌运输车、混凝土泵车销量（台）6 图4：2011 年三一重工收入结构占比7 图5：2011 年中联重科收入结构占比7 图6：三一重工和中联重科2003-2012 年混凝土机械产品占收入比例7 图7：工程机械各产品毛利率对比8 图8：2010-2016 年泵车、挖掘机、起重机销量增速（万元，% ）9 图9：2003-2016 年三一重工、中联重科混凝土机械收入（百万元）9 图10：混凝土机械与挖掘机毛利率变化（% ） 10 图11：2009-2015 年房地产固定资产投资完成额情况 11 图12：200