[分析报告]建材行业解读系列报告之五：玻璃行业周期之变.pdfVIP

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2017-10-27 发布于北京
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]建材行业解读系列报告之五：玻璃行业周期之变

专题研究|建筑材料目录索引平板玻璃（原片）和深加工玻璃是产业链上下游4 决定玻璃原片企业盈利波动的核心因素——玻璃价格5 玻璃价格周期性分析——需求（房地产新开工）是核心7 需求决定趋势：玻璃价格和房地产新开工面积增速高度一致7 供给对价格的影响明显分为两个阶段7 本轮周期的特殊之处——过往经验失效 10 从需求端来看，周期被“熨平拉长” 10 从供给端来看，短中期有几个因素值得重视 11 识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 2 / 17 专题研究|建筑材料图表索引图1：玻璃产业链5 图2：旗滨集团毛利率和玻璃价格6 图3：信义玻璃营业利润率和玻璃价格6 图4：玻璃价格和房地产新开工面积增速高度正相关7 图5：玻璃价格和行业边际供给8 图6：玻璃行业新点火产能增速和实际产能增速9 图7： 2017 年上半年一线二线和三四线城市的地产销售增长出现明显差异 10 图8：地产行业绝对库存和相对库存都有显著下降 10 图9：玻璃停产比例（% ） 11 图 10：2002-2017 年上半年，每年新点火产能和每年净停产产能（冷修-复产） 12 图11：2002-2017 年上半年，每年新点火产能和每年净停产产能（冷修-复产）12 图12：玻璃行业和主要上市公司资产负债率 13 图13：玻璃生产成本拆分 14 图14：玻璃原材料用量比例 14 图15：国内玻璃制造企业燃料使用比例 15