[分析报告]交通运输行业2017中期策略：“业绩的确定性”与“成长的稳定性”并重.pdfVIP

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2017-10-27 发布于北京
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[分析报告]交通运输行业2017中期策略：“业绩的确定性”与“成长的稳定性”并重.pdf

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投资策略|交通运输目录索引关注业绩确定性的同时，不要忘记稳定的成长性5 行业龙头的估值修复行情有望继续延续5 “稳定成长”是第二条选股思路6 航空：核心航线壁垒提升定价权，二三线占比上升放大消费属性6 枢纽机场供给受限，核心航线壁垒提升龙头定价权7 国际票价跌幅收窄，航线成熟尚需时日8 看好航空需求长期良性增长，投资注意把握预期差 10 机场：免税激活短期弹性，长期重归内生驱动逻辑 10 航空业务量价齐增，确定性确保高安全边际 11 免税招标激活非航弹性，机场垄断商业价值充分放大 13 快递：增速放缓背景下抓住成本管理软实力龙头 16 单量增速趋势性放缓，行业维持高景气 16 规模效应下局部价格战仍有空间，其客户粘性与边际效益递减 17 成本管控和全局优化软实力的提升是下一阶段突围的关键 19 公路：业绩为王，关注改革转型预期21 上半年外部环境喜忧参半21 新建路产盈利空间逐步压缩，多元化转型是长期趋势22 板块演化出3 条选股逻辑23 铁路：继续推荐大秦铁路，广深铁路值得关注24 货运板块：大秦铁路是最典型的“低估值高分红行业龙头”24 客运板块：广深铁路处于确定性提价与提价时间不确定的博弈状态25 航运：供给过剩消化期，交易性机会在旺季26 高产能利用率是航运运价大幅上涨的必要条件26 过剩产能消化是一个长期过程27 产能利用率不足仍在限制运价弹性，寻求旺季交易性机会28 风险提示28 识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 2 / 29 投资策略|交通运输