[分析报告]量化港股策略研究之一：港股通淘金，Alpha因子何处寻.pdfVIP

金融工程|专题报告 2017 年7 月7 日 证券研究报告 目录索引 一． 前言4 二． 港股通概况5 2.1 港股概况5 2.2 港股通概况5 2.3 港股与A 股特征比较 6 三． 港股通因子测算9 1.1 港股通因子分析框架9 1.2 港股数据说明 10 1.3 港股通因子测算结果 11 四． 港股通多因子策略 17 4.1 策略参数设置 17 4.2 风格均衡多因子策略 18 4.3 风格趋势多因子策略 21 五． 总结与展望 26 风险提示 27 识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 2 / 28 金融工程|专题报告 2017 年7 月7 日 证券研究报告 图表索引 图 1 风格均衡策略组合净值曲线（多空对冲） 1 图2 风格趋势策略组合净值曲线（多空对冲） 1 图3 港股通标的数量变化 1 图4 港股与A 股指数表现4 图5 港股通标的数量变化图 6 图6 港股，港股通与A 股行业分布（市值）8 图7 港股，港股通与A 股行业分布（数量）8 图8 港股，港股通与A 股估值水平对比9 图9 港股多因子研究框架9 图10 港股财报披露时间分布 11 图11 因子在房地产行业表现 14 图12 因子在金融行业表现 15 图13 因子在可选消费行业表现 16 图14 因子在信息技术行业表现 17 图 15 风格均衡策略组合净值曲线（多空对冲） 19 图16 风格均衡策略组合净值曲线（恒指对冲） 20 图17 风格均衡策略组合净值曲线（港股通指数对冲） 21 图18 风格均衡策略三种对冲方式比较 21 图19 因子风格强度 22 图20