管理级次及国有企业代理成本.pdfVIP

SCIENCEJOURNAL 薄SOCIAL 管理级次与国有企业代理成本 张肃殉 李红玉 [摘 要]与私有企业相比，国有企业由于所有者缺失、政府干预等因素导致代理成本过高的问题更加突 出。在政府对国有企业实行薪酬管制的情况下，经理的才能和努力难以从货币薪酬中得到补偿，在职消费、过度 投资成为国有企业经理的替代性选择，国有企业内部的代理问题比私有企业更加严重。这种国有企业特有的隐 性代理成本主要是由目前国有企业管理级次过长所引起的，应从减少国有企业管理级次、完善国有企业治理模 式以及加大对国资委的激励等多方面出发，使得国有企业内部产权明晰、管理层次扁平化，从而降低国资委同国 企经理间的信息不对称程度，最终实现降低代理成本的目的。 [关键词]管理级次；信息不对称；代理成本 经济学院博士研究生(辽宁沈阳110036) [中图分类号]F272．9[文献标识码]A【文章编号]1001—6198(2009)06—0133—04 20世纪_90年代初，中国开始了国有企业改计良好的经理薪酬契约被认为是协调经理行为和 革，国有企业改革进程的核心是改造国有企业治理 股东目标的主要机制之一，有助于缓解经理自利行 结构、降低代理成本。为此，我国于2003年正式成为引发的代理问题。此外，委托人对代理人实施监 立了国有资产监督管理委员会来代表国家行使委 督也是有意义的，因为监督可以提供更多的有关参 托人的权利。几年来，国资委做了一系列开创性的 与人行动选择的信息，从而可以减少代理人的风险 工作，国有企业整体素质与实力明显提升。2007成本。 年底，全国国有企业资产总额达35万亿元，比 与私有企业相比，国有企业由于所有者缺失、 2006年增加25．2％；实现利润总额1．7万亿元，比政府干预等因素导致代理成本过高的问题更加突 出。我国学者借鉴国外学者讨论代理成本的研究 上一年增长43％。2007年，央企销售收入超过千 亿元的有2l家，利润超过百亿元的有18家。在取方法，主要从监督与激励两个方面出发来分析如何 得以上骄人成绩的同时，国有企业在改革进程中遇 降低国有企业代理成本。胡一帆、谢德仁以及高志 到的问题仍不容忽视，国有企业管理级次较长、三 谦、崔宏都从监督角度出发来探讨董事会制度对完 级以下子公司数量众多是国企改革中存在的一个 善公司治理、降低代理成本的重要性。郑海航、陈 重要问题。这加剧了国资委同国企经理的信息不 冬华等均研究发现国有企业经理薪酬激励不足。 对称程度，增加了国有企业的代理成本，本文试图 如郑海航等通过理论分析发现国有企业经理的报 对这一问题展开深人分析，希望能够对国企改革提 酬难以与企业绩效挂钩，经营者的显性收入不足， 供理论支持。 隐性收入丰厚。因此，在政府对国有企业实行薪酬 管制的情况下，经理的才能和努力难以从货币薪酬 一、代理成本的理论解释 中得到补偿，在职消费、过度投资成为国有企业经 所谓代理成本，简单地说是指因有关各方的利 理的替代性选择，国有企业内部的代理问题比私有 益冲突而发生的费用。在两权分离的情况下，经理 企业更加严重。 会按照使自身效益最大化的函数行动，导致经营者 值得注意的是，代理成本源于委托人与代理人 与所有者目标不一致，这有可能会使经理侵害股东 之间的目标冲突与信息不对称。无论国有企业还 的利益，而信息不对称为这一动机提供了条件。一 是私有企业都存在委托人与代理人之间的目标冲 般来说，信息不对称程度越大，企业的代理成