11.70%,但是受现代服务业中高毛利代理咨询业务增长影响.PDFVIP

跟踪评级 相关参考资料 评级方法： 11.70%，但是受现代服务业中高毛利代理咨询业务增长影响，该板块 中债资信工商企业主体评级方法总论 毛利润增加了0.77 亿元。代建业务方面，2014 年公司完成投资16.23 (2013.0 1) 亿元，收到代建服务管理费0.67 亿元。2015 年公司需完成代建业务 中债资信中国基础设施投融资企业主体信 投资9.89 亿元，截至2015 年3 月末已投资1.03 亿元，4~12 月仍将投 资约8.86 亿元，需关注公司代建业务回款情况。市政公用服务业务仍 用评级方法(2013.03) 主要为市政工程建设、水务、公交等业务，市政工程建设仍主要承担 公用事业管网、桥梁、河道的工程建设和房地产开发业务，截至2015 评级模型： 年3 月末在建3 个BT 项目（见附件一），总投资5.09 亿元，截至2014 中债资信中国地方政府主体信用评级模型 年底收到回款2.88 亿元，符合BT 协议回款要求；水务、燃气、供热 (2013.09) 业务在跟踪期内均平稳运行，整体变化不大。房地产业务方面，公司 房地产建设仍以住宅为主，并有少量商业地产，2014 年和2015 年1~3 行业研究： 月，公司房地产开发完成投资12.70 亿元和4.75 亿元，竣工面积分别 【中债一周看点】地方政府及城投行业 为25.48 万平方米和16.77 万平方米，分别实现销售收入14.61 亿元和 （2015 年第12 期总第12 期）（2015.05 ） 2.00 亿元。受经济形势及房地产行业政策影响，公司房地产收入继续 市县政府融资平台管理不规范风险再次暴 下降。在建房地产项目方面，截至2015 年3 月末公司在建房地产项 露（2015.02 ） 目6 个，计划总投资24.18 亿元，已完成投资 18.52 亿元，尚需投资 5.66 亿元。2014 年末公司存货中开发产品39.64 亿元，考虑到公司开 2014 年全国城投债券发行情况分析 发产品可在 2015 年实现部分资金回笼，预收房款可用于房地产开发 （2015.0 1） 周转，整体上公司房地产业务资金周转压力不大。未来，受宏观经济 及房地产行业政策影响，公司房地产业务投资规模有所下降，销售收 评级报告： 入仍将存在一定波动。园区开发业务方面，公司园区开发业务主要为 苏州工业园区国有资产控股发展有限公司 土地开发销售及物业出租业务，受益于园区基础设施建设逐步成熟， 跟踪评级 （2014.07 ） 该业务在主营业务中占比趋于稳定。2014 年公司共整理土地 9.20 万 苏州工业园区国有资产控股发展有限公司 亩，累计投资41.09 亿元，较2013 年均有所增加，获得土地出让金返 跟踪评级 （2013.07 ） 还13.16 亿元。2015 年公司土地开发业务计划整理土地9.23 万亩，预 苏州工业园区国有资产控股发展有限公司 计总投资约44 亿元，需关注未来土地出让及回款情况。 跟踪评级 （2013.03 ） 财务风险：仍维持较低水平 苏州工业园区国有资产控股发展有限公司 资产方面，截至2014 年底公司资产总额为595.59 亿元，较2013 主体信用评级 （2012.03 ） 年末小幅增长，仍以非流动资产为主，占比为58.44% 。公司流动资产 中存货规模仍较大，在流动资产中占比45.33%，2014 年底为 111.93 亿元，主要是土