私募股权基金简介.pptVIP

LOGO * 私募股权投资基金 Contents 私募股权基金概述 私募股权基金组织架构 私募股权基金监管规范 私募股权基金概述 私募基金是相对于公募而言，是以非公开方式向社会特定公众募集资金。 私募股权投资基金，是指通过非公开方式向少数机构投资者或个人募集资金，以非上市公司股权为主要投资对象，最终通过被投资企业上市、并购或管理层回购等方式退出获利的一类投资基金。 私募股权投资基金分类 广义的PE涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资，即对于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各时期企业所进行的投资； 狭义的PE是指对己经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要包括成长资本、并购基金和夹层资本。 私募基金 公募基金 募集对象 少数特定的合格投资者，包括机构和个人；单个私募产品的合格投资者不得超过200人。 广大社会公众；投资者没有人数限制。 募集方式 非公开发售 公开发售 信息披露要求 对信息披露要求很低，具有较强的保密性。 对信息披露有非常严格的要求，其投资目标、投资组合等信息都要披露。 投资限制 投资限制由协议约定。 投资品种、投资比例、投资与基金类型的匹配上有严格的限制。 业绩报酬 除固定管理费外，收取业绩报酬。 不提取业绩报酬，只收取管理费。 投资门槛 单位和个人投资于单只私募基金的金额不低于100万元。 一般为1000元。 1、资金募集向特定机构和个人募集。 2、多采用权益型投资方式。 3、投资期限属于中长期投资，多为封闭性投资。在投资期内只能通过IPO、并购、回购等方式退出。 4、基金运作的基本特点是“以退为进，为卖而买”，在投资初期设置退出机制。 从私募股权基金的募集和设立形式上，我国初步形成了公司制、信托制和有限合伙制私募股权基金的基本法律框架。 《公司法》、《创业投资企业管理暂行办法》 《信托法》、《信托公司管理办法》、 《信托公司集合资信托计划管理办法》 《合伙企业法》 私募股权基金组织架构 公司制 信托制 有限合伙制 1 4 2 5 3 1、投资人参与设立有限责任公司或股份有限公司，或不作为股东参与，仅直接或以子公司方式承接管理。各投资人根据投资额确定其所占公司的股权份额，并根据投资额为限承担民事法律责任。 2、公司依《公司法》设立，具有独立的法人地位和资格，投资人出资后成为公司股东，有完善的法人治理结构，股东大会、董事会、监事会各负其责。 公司型私募股权基金组织运作 委托人（投资人） 受托人 （信托公司：基金募集人+投资管理人） 受托人 基金信托财产权 基金信托财产经营权 基金托管人 基金信托财产保管权 投资顾问 信托合同、交付信托财产 基金信托财产 投资指令 投资指令 提供顾问服务 信托制私募股权基金的运作模式 1、信托公司作为受托人根据信托合同通过信托平台募集资金和设立基金，发行基金凭证 ； 2、投资人作为委托人，购买基金凭证，将财产委托给受托人管理。 3、基金托管人对基金财产行使保管权和监督权，并办理投资运作的具体清算交收业务； 4、受托人以自己的名义管理基金财产，发掘目标项目进行投资，通过目标公司上市或资产并购受益，投资成果的分配依信托合同的约定进行； 5、受托人聘请投资顾问就筛选项目、项目投资决策提供专业咨询意见； 6、项目退出后，信托受益人（委托人）根据信托合同享受信托收益或承担风险。 有限合伙制私募股权基金的组织运作 1、有限合伙企业，由普通合伙人和有限合伙人组成。 2、普通合伙人（GP）执行合伙事务，负责投资决策；有限合伙人（LP）作为投资人不执行合伙事务，不得对外代表有限合伙企业。 3、普通合伙人对基金的经营风险承担无限连带责任，有限合伙人对基金的经营风险承担以投资额为限的法律责任。该基金则以其全部资产包括所募集的资金和收益对外承担民事法律责任，不足部分由普通合伙人承担。 不同组织形式的比较分析 公司制 信托制 契约制 有限合伙制 股权众筹 法律依据 《公司法》 《信托法》 《信托法》 《合伙企业法》 《私募股权众筹融资管理办法》(试行) 资金募集 依据公司章程，实缴资本制。 依据信托合同约定，一期信托计划一次性募集。 依据基金契约。 依据合伙协议，承诺出资制，无最低要求，逐步到位。 依据众筹协议确定，一次性募集。 债务承担方式 投资者在出资范围内承担有限责任。 投资人以信托财产承担责任。 GP承担无限