碧水源-2017年11月.PDFVIP

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2017-11-02 发布于江苏
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碧水源-2017年11月.PDF

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碧水源

证券研究报告 2016 年4 月27 日碧水源 2016Q1 业绩点评：利润增80%，接近预告区间上限；符合预期业绩回顾维持推荐业绩符合预期股票代码 300070.SZ 2016 年一季报营业收入增 54%至6.3 亿元，归属净利润增 80% 评级推荐至0.4 亿元，综合毛利率降7 个百分点至24%。此前，于4 月7 最新收盘价人民币 40.45 日公告预计1 季度归属净利润增长60~90%至0.31~0.37 亿。目标价人民币 58.00  收入增长源自订单结算量增加。2015 年以来，订单大幅增长， 52 周最高价/最低价人民币 64.35~33.41 并陆续进入施工期，带动污水处理工程业务收入增长。总市值(亿) 人民币 509 30 日日均成交额(百万) 人民币 338.27  综合毛利率降低，可能为两方面原因。1 ）结构性因素。毛利发行股数(百万) 1,259 率较低的土建施工收入占比提升；2 ）行业竞争激烈化，导致其中：自由流通股(%) 53 项目毛利率下降。 30 日日均成交量(百万股) 8.41 主营行业节能环保  利润增速高于收入增速，源自期间费用率下降、少数股东损益显著降低。1 ）三项费用率合计降低6 个百分点至 16%， 136 300070.SZ 沪深300 销售、管理、财务费用率降3、1、3 个百分点至5%、9%、 118 2%，源自成本管控能力加强、偿还短期借款；2 ）少数股东 ) % (